寻找价值和成长的交集
赚业绩增长的钱

“趣时的策略很简单，就是用合理的价格买入优质的公司。但运行起来并不容易，需要长期持续跟踪，寻找价值和成长的交集，这是个辛苦活。”

在章秀奇看来，“寻找交集”看似简单实则不易。因为真正成长的公司估值很少会便宜，估值便宜的公司往往成长性较差。

因此基于估值和业绩增速两大因素的影响，趣时主要布局成长价值投资，买入估值合理的高成长公司。正如巴菲特所言：“以合理的价格买入优秀的企业，而不是以便宜的价格买入资质平庸的公司。”趣时是这样想的，也是这么操作的。

以其2013年开始重仓投的医药股为例，随着业绩上涨股价也得到大幅提升。章秀奇认为，随着市场估值的提升，2021年比较踏实的方法是赚业绩增长的钱。

好资产往往是在无人问津的时候具备较好的投资价值，因此跨越市场风格，通过长期的成长投资大概率能跑赢市场。趣时过去几年的复合回报显著超越市场，也证明了这点。

牛市做投资的难度在增加
平常心应对2021

经历过2020年的上涨与震荡，章秀奇始终认为，从3-5年的长期角度来看国内股票市场表现，依旧保持乐观

（1）从估值的角度来看，目前市场局部的估值偏高，但整体估值合理；

（2）稳健的政策导向维持不变，股市的流动性比较充裕，股市供需双旺；

（3）经济转型和居民资产配置的需求旺盛，在“房住不炒” 的背景下，股票有更大的空间。

（4）2021年不会是资本寒冬，此前的熊市都发生在社融萎缩，信贷收紧，利率攀升，而这种情况2021年很难出现。

但同时，章秀奇也指出，牛市后半期做投资是很难的，甚至还可能会亏钱。在他看来，不用过于迷恋牛市，也不用过于担心熊市。2021年，结构分化将持续，收益预期需要下降。

正如以往的每一次，“我们并不知道局势什么时候会逆转，只是提早做好了准备。”一直以来，对于市场的判断就不是趣时投资决策的重点，从历史上的诸多事件来看，短期对股市冲击很大但中长期影响甚微。

尽管2021年我们仍会面临一些风险点，但总体来看思则有备，有备无患。在坚持价值成长理念的前提下，关注变化、灵活变通，有所为有所不为，努力做到顺天应时。

经历过的困难
回头看都是财富

很多投资者总是在新一年到来前“习惯性悲伤”。例如经历了2018年的熊市，叠加中美纠纷事件影响，大家对于后市非常悲观；而到了2019年市场上涨了之后，大家对于后市似乎依旧会悲观，忧虑涨的多了会不会开始下跌。

“中山陵一共392个台阶，8个平台。但有一个有意思的现象是，从下往上看的话，全是台阶，但从上往下却看不见台阶，只见平台。”

在章秀奇看来，投资和其他事情也是如此，经历过的困难都没什么，回头看都是财富。未来的困难才是真正的困难，而应对未来的困难，更要笃定方向，迎面而上。