试玉要烧三日满，辨材须待七年期。
事物的辨别是个长时间的工作，股市又何尝不是。岁末年初，对于投资者而言，市场无疑是“磨人”的。在经历过上半年的大涨与下半年的震荡后，牛市何时来?该走还是留?当之无愧地成为了当下最受关注的话题。
但市场跌宕起伏，循环往复，仅凭借短时间的涨跌，投资者又如何能够猜透背后的变化。
正确的投资方法也许并不复杂，大多数投资者也都能学会，但能如邱国鹭一般看淡涨跌，坚守二十年的恐怕寥寥无几。如何把握震荡中的时机？如何一次次穿越黑暗，化险为夷？经验或许能为我们解答。
以下内容节选自邱国鹭《投资中最简单的事》(下文略有编辑整理)。
市场越接近黎明，越要淡化选时
俗话说：“越到关键时刻，越不能出岔子。”
投资也一样。
震荡多时的市场就如同黎明前的黑夜，人们越是恐惧迷茫，就会越慌不择路。
从1999年到2019年，从华尔街到高毅资产，从公募经理到私募掌门人，邱国鹭二十年如一日地坚守着价值投资。在他看来，市场永远在变，与其疲于追逐变化，不如在变化的现象中寻求市场背后不以人意志为转移的规律。
这也是为什么有些顶尖投资人黎明前并不焦虑，反而还会感到兴奋的原因——把最简单的策略按照原则坚持下去。
“面对市场上林林总总的行业和公司，我把选股的要素简化为估值、品质和时机。而在我看来，能成功选时的总是极少数。对于多数人而言，只要把估值掌握好，把基本面分析好，淡化选时，长期来看投资回报就不会差。而对待选时的正确态度也应该是避免把大量的时间花在试图“抄底”或者“逃顶”上。“
“我尝试淡化时机的必要性，不是因为不重要，而是因为难把握。于是选股的复杂问题就变成了寻找“便宜的好公司”的相对简单的问题。”
短期选时，不如长期择时
总有人感叹错过了一只几十倍的大牛股，卖的太早了;而不久之后，又会因为回避了某只股票20%的调整而沾沾自喜。
其实，两者常常是鱼与熊掌不可兼得的。短期选时与长期投资虽然有时可以并行，但是更多的时候是相冲突的。
“在我看来，短期选时难度太大，相比之下长期择时更有意义。最低点或最高点的成交量占全年的成交量的比例极小，精确的“抄底”或者“逃顶”跟彩票的中奖概率差不多。如果把“底”和“顶”在价格上看成区间、在时间上看成时段，用更长期的眼光看问题会相对简单一些。”
那么长期择时需要关注那些要点?
在世界各国的股市历史中，市场估值是长期均值回归的，例如，美国、欧洲的长期市盈率中值都在15倍左右。低估值时高仓位，高估值时低仓位。这个“笨办法”虽然既不能保证“总是对”、也不能保证“马上对”，但是长期坚持下来，是有超额收益的。
另外，还需要根据对市场情绪的把握进行分析。从选时的成功率来看，“死多头”和“死空头”的正确率长期看各有50%，但是大多数人的选时正确率不到50%，因为人们易在暴涨后乐观、在暴跌后悲观。长期选时要避免追涨杀跌，避免受众人的极端情绪影响，而要在极端情绪中反向而行，那正确率就会超过50%。当然最好也少不了根据各种指标之间的领先和滞后关系进行分析。
总的来看，不要在其他人都在争抢股票筹码的时候就降低选股标准，也不要在大家夺路而逃的时候跟着惊慌失措，黎明前的黑夜总是显得尤为漫长，但市场没有“这次不一样”，黎明始终会来到。
从某种意义上来说，投资就是要做短期痛苦长期正确的事情。
“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。”
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