导读 1.中美降息陆续落地，两因素影响A股未来走势 2.拾贝投资：长期来看，股票的优势是压倒性的 3.中美经贸副部级磋商在华盛顿举行 今日头条新闻 中美降息陆续落地，两因素影响A股未来走势 9月20日，新版LPR第二次报价出炉：1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。 业内人士表示，此次只下调了1年期LPR，5年期LPR保持不变，有利于银行信贷结构调整，避免资金流向房地产等领域，更多引导资金投向实体经济。 9月份以来，A股展开反弹。沪指9月累涨逾4%，创业板指9月累涨近6%。 此轮反弹的动因一是中美贸易摩擦紧张局势暂时缓和。但更主要的是市场预期逆周期宽松政策加码。 9月初以来，无论是金融委会议还是国常会，监管层都明确表态，加大逆周期调节力度，采取相应措施降低实际利率。 目前中国央行货币政策的阶段性动作已基本落地。全面降准结合定向降准引导LPR报价下行，但对于MLF和OMO的市场利率并未调降。 降准程度略超预期但降息幅度不及预期，这也使得A股出现了一定程度的调整。 随着央行降准降息的落地，A股短期内可能迷失方向。未来政策层面和中美关系的新变化或将打破这种平静。 政策层面，十九届四中全会10月份将在北京召开，会上对未来政策的定调将引导市场预期。 中美关系方面，十月初的新一轮中美贸易磋商可能影响市场风险偏好。 国庆节前A股表现或较为平淡，十月份十九届四中全会和新一轮中美贸易磋商将决定秋季行情如何演进。鉴于当前A股估值水平偏低，调整即是布局机会。 ——好买点评 机构最新观点 明汯投资：四中全会政策导向将奠定市场基调 拾贝投资：长期来看，股票的优势是压倒性的 海通荀玉根：牛市加速需要银行板块带动 国内宏观新闻 中美经贸副部级磋商在华盛顿举行 港交所：科创板纳入“港股通”只是时间问题 央行：网传数字货币推出时间为不准确信息 国际宏观新闻 美方公布三份对华加征关税商品排除清单 美国对伊朗中央银行实施制裁 私募行业动态 私募发行回暖，仓位水平逐步提升 科创板开板两个月，私募收获颇丰 科创板即将平稳运行满两个月，私募参与交投情况也有了阶段性成果。共有49只参与科创板投资的私募产品最新收益率均为正，最高收益率近30%；具体来看，有7只产品收益率在20%以上，21只产品收益率在10%至20%，另有21只产品收益率不足10%。 今日关键词：央行数字货币 近期,中国人民银行明确“加快推进我国法定数字货币研发步伐”为2019年下半年重点工作之一。 随后,有大量网传消息称:“中国央行发行数字货币80天内落地,初期将向四大行、阿里巴巴、腾讯和银联七家机构发行”。央行已对以上信息辟谣。 央行数字货币是基于国家信用、由央行发行的法定数字货币,与比特币等“虚拟货币”有着本质区别。 央行推出数字货币,既不是当下流行的电子钱包或网上支付,也不是取代现有的人民币体系,而是一种数字化的人民币现金。 央行数字货币可以像现金一样易于流通,用于小额零售高频的业务场景,将给普通老百姓支付带来方便性、快捷性。
美联储宣布降息25个基点后，9月20日，中国1年期贷款市场报价利率（LPR）也下调了5个基点。
9月以来国内政策密集，尤其在货币政策方面，全面加定向降准，专项债额度提升等政策逐步稳定了社融和货币增速并同时呵护市场的流动，然而CPI处于高位，猪肉价格等产品价格仍有高企预期，又一定程度上抑制了政策力度，还要极力避免宽松政策刺激地产炒作，因此短期内货币政策的基调预计保持稳健，上周MLF利率并未下调一定程度上印证了以上逻辑，也引起了市场当日向下大幅调整。就目前来看，国庆节后以及四中全会召开的政策导向将会奠定市场四季度的主要走向。
股票的长期回报率长期来看基本上是一条恒定斜率的斜线，像一个永动机。而债券或者其他所有资产中间都有非常大的波动，尤其是金本位破灭以后，像国债这些就出现了非常大的波动。在大家的直观感觉中，在过去的30年里面，债券的回报率基本上跟股票是相当的，这是因为在过去30年里大家看到了债券的牛市，当时美国的债券收益率由将近20%一路下降到0，造成了过去30年的大牛市，但是现在这件事情已经结束了。如果作为一个真正的长期投资者，股票的性价比远远超过其他大类资产。
借鉴历史，牛市第二波上涨即波浪理论中的3浪，初期会反复盘整，类似跑步加速前在起点附近折返跑热身。上证综指2733点附近可能是这轮牛市第二波上涨的起点，因为还要确认基本面和政策面向好，初期仍会有波折。目前是布局期，历史上3浪加速往往靠银行带动，岁末年初是个窗口期，中期科技和券商更优。
9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。
港交所总裁李小加表示，科创板纳入内地与香港资本市场的互联互通机制只是时间问题。港交所推动资本前移服务生物科技，科创板提供新选择。
中国人民银行证实网传数字货币推出时间及参与机构等均为不准确信息。关于数字货币相关工作进展，人民银行会适时披露，请以官方信息为准。
美国贸易代表办公室(USTR)公布了3份对华加征关税商品排除清单通知，超过400项商品在免于加征关税之列。与之前历次不同的是，此次清单涉及了美方宣布的3批加征关税的中国商品。
美国周五对伊朗中央银行和主权财富基金实施了与恐怖活动相关的制裁，以报复上周末沙特遭遇袭击的事件，此举旨在遏制伊朗与欧洲和亚洲的任何剩余贸易活动。
近期，私募人士普遍认为私募产品发行明显回暖。与此同时，股票策略私募仓位水平较此前也有所提升，部分百亿级私募仓位甚至达到77%。发行回暖、仓位水平提升的背后是对A股后市看好。私募机构表示，当前权益市场整体运行风险不大，后市将有相关主题投资机会开始呈现。
