1.发现价值 长期来看，资产的价格总是围绕其价值波动。因此，价值的确定是投资工作的基础。 投研工作的重中之重是寻找优秀企业。“优秀”的定义，是在未来能够长期、稳健地超越平均速度发展。我们必须通过深入研究，筛选出这个时代最优秀的那批企业。“优秀”着眼于未来，而非过去。 具体而言，我们会以寻根究底的态度深入分析企业，重点寻找那些在未来具有长期竞争优势的企业。我们阅读大量的企业财务报表、公告和研究报告，脚踏实地访问企业及其供应商，调查其实际销售情况和其竞争者的评价。我们投入许多时间从不同侧面收集企业的一切信息。 在反复比较、筛选企业的长期过程中，我们了解了更多企业的真正价值——除了一流企业的价值，还包括那些二三四流企业的价值。 2.等待时机 优秀企业经常没有投资价值。投资价值的大小只取决于企业价值的被低估程度。 我们深知等待的意义，我们具备极大的耐性，我们只在企业价格远低于企业价值的时候入手。 哪怕面对最优秀的企业，我们也绝不会高价接手。 3.长期投资 有别于分散投资，我们相对集中地投资于少数我们确信优秀且低估的企业，构建一个长期稳固的动态投资组合。 我们深信，这种方法是我们控制风险的核心方式。 被低估的优秀企业像钻石一样稀有，一旦发现，我们将重仓投入并且长期持有，直至价格透支其价值。 4.远离疯狂 阴阳交替、万物轮回是自然界和人类社会的永恒规律，这个规律在股市的表现就是周期性的牛熊交替。 牛市的最后阶段，市场变得疯狂，而疯狂之后便迎来死亡。 长远的眼光和内心的宁静让我们拥有辨识疯狂的理性力量，在大多数人还陷于疯狂的兴奋或幻想的疑虑中时，我们会选择坚定退出。 股市死亡到来之后，满地会现“珍珠”，而我们手握大量现金，在漫漫熊市中，我们将拥有足够的时间精挑细选最优秀的企业，并以极低价格购入。