AI频放大招，美股涨势如虹

如果说2023年是AI元年，ChatGPT横空出世、火遍全球，那么2024年便是AI应用元年。

2月16日，Open AI公司发布了全新的视频生成AI大模型Sora，将视频生成领域推向了新高度，出道即王炸，全球掀起AI投资热潮。

年初以来，围绕AI产业革命的宏大叙事展开，科技股带领纳指续写了这一充满惊叹号的一年。12月11日，纳斯达克综合指数历史性地升破了20,000点大关，年初至今该指数累涨超33%。

春江水暖鸭先知，每当某个概念变得炙手可热，资本市场总是会掀起炒作热潮。从人工智能投资主线的角度而言，万事万物还是要回到产业发展规律，AI如何落地、如何实现盈利模式，还需要时间验证。

印度大选扰动，盘中创四年来最大跌幅

6月4日，一路狂飙的印度孟买SENSEX30指数盘中一度跌逾8%，创下近四年来的最大跌幅，起因是被称为“有史以来规模最大的民主选举”的印度大选。

这场6月举行的印度大选，选民人数达到惊人的9.69亿。已经担任10年总理的莫迪再次获胜，但并没有像预期那样取得“压倒性”胜利，激起了选民对政策连续性的担忧。

但在当日股市急跌之后，由于支撑印度市场上涨的因素并未发生转向、新政府承诺维持政策稳定性，加之国内资金的积极流入，印度股市情绪迅速回暖。

自2014年上台以来，莫迪对内大力发展经济，让印度成为世界上增速最快的大型经济体，这也是他执政基础最强有力的支撑。百年未有之大变局中，莫迪还通过娴熟的外交手段，为印度打开了广阔的国际空间。

日央行加息，2024年影响最大的黑天鹅

如果说2024年最大的黑天鹅是什么，非日本央行加息莫属。

7月31日，日央行宣布加息，将政策利率上调至0.25%，这也是日本10年来的首次加息。

8月5日，受日元升值和套息交易反转等因素影响，日本东证指数收盘下跌12.4%，盘中两度触发熔断机制，并创下史上最大跌幅。蝴蝶效应引发“黑色星期一”，恐慌情绪蔓延全球，韩国、越南、印度等市场也均有不同程度的回调。

日本股市3个交易日跌幅高达20%，相当于年内涨幅在近三天就被全部抹去，本轮日元引发的崩溃，被誉为2024年影响最大的“黑天鹅”。

全球翘首以盼，美联储终于降息！

在市场的"千呼万唤"之下，美联储终于步入降息周期！

北京时间9月19日，美联储宣布降息50BP，这是自2020年3月以来的首次降息，标志着本轮降息周期的开始。截至目前，全年累计共降息3次，幅度达到100BP，可谓是相当快节奏的开局。

早在9月底降息落地之前，一系列围绕降息的交易就已经演绎得如火如荼。但本轮降息初期各类资产的表现，和理论预期很大程度上有所背离，这是由于美国大选等重磅事件冲击市场时，利率变化的影响被大幅弱化。但长期来看，这些影响大多为短期扰动，各类资产的表现仍然会回归自身的内在逻辑。

新政引爆A股，924行情载入史册

2024年开年，上证指数从3000点左右几度跌破2700点，市场情绪持续低迷。

9月24日，A股迎来了年内最重要的拐点。降准、降息、降低存量房贷利率等一系列超预期政策组合拳发布，市场热情被迅速点燃，A股开启“绝地反弹”模式。

9月26日，上证指数重回3000点，9月30日突破3300点，6个交易日累计上涨近30%，最高涨至3489.8点创下两年半新高；创业板指从1530点一路飙升至最高2550点左右，创一年半新高。这波创纪录式的短期暴涨，也被称之为“924行情”。

中国资产的低估与强烈的政策信号，使外资做多中国的热情不断升温，境外市场的部分中国相关基金一度遭遇爆炒。

后市是难以预判的，就像站在9月20日的时候，即便是想象力再丰富的人，也很难猜到接下来的光景。总之，保持合理的、让人心情舒适的国内权益资产配置权重是尤为重要的。

黄金“杀疯了”，开启全年狂飙

2024年，金价开启了全年狂飙！从年度最低点约2000美元/盎司一路上涨并屡创新高，飙升超2790美元/盎司，成为2024年表现最好的资产之一。

回顾本轮黄金牛市，主要是受到美联储降息预期、地缘政治风险、全球央行增持黄金等多重因素推动，归纳起来就是两个字——避险。

近期黄金虽然出现调整，但当前美联储降息的大方向不变，在历次降息周期下，黄金整体上涨概率高于下跌概率。同时地缘风险和央行购金的需求仍然存在，支撑黄金上涨的基础并未发生转向。

胜负已决！特朗普重返白宫

这场跌宕起伏的美国大选，以特朗普的强势回归落下帷幕，他带着“对外加关税、对内减税、重视科技”等核心主张重新站上国际舞台。

这场红蓝之争可谓是近年来选情最为胶着的总统选举，频发的意外事件，多次转向的民调...不仅凸显出当今美国政治和社会上的强烈分化，也将对全球大类资产的交易产生巨大影响。

总体上看，特朗普政策对通胀的影响要比对经济的影响更大，美元与美股的强势格局短期内还很难改变。对于国内投资者而言，美元资产（美股、美债等）与绝对收益资产（CTA、对冲类产品等）或能更好的提升投资组合韧性以应对未来的变数。

市场的波动与机遇总是连绵不绝，每一年都波澜壮阔，每一年也都独一无二。

2025年，无疑是个加强全球配置，注重风险分散的时刻。着眼全球，把具有性价比的国家和产品组合起来，多元化配置依然是我们投资的核心关键词！

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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