“互认基金新规”落地

满足多样化海外投资需求

香港互认基金，通俗来说，就是香港的基金拿到内地来卖，这些香港基金主要投向香港及亚太地区的股票、债券等证券，与QDII基金相似，都是通过人民币投资海外市场的工具。

那为什么互认基金这个小众工具，在QDII额度告急的时候不温不火，反而在现在被疯狂刷屏呢？

我们先把目光拉回到12月20日，中国证监会修订发布《香港互认基金管理规定》。《管理规定》的主要修订包括三大内容：

修订一：香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%

一句话解读：互认基金在内地拥有了更高的可销售额度。内地可销售规模增长三倍，让投资者获得更多海外投资的机会。

修订二：适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制

一句话解读：新规定稍微放宽了香港基金公司在管理资金方面的一些限制，可以更灵活地在全球范围内进行投资。

修订三：为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间

一句话解读：香港互认基金类型中增加了“中国证监会认可的其他基金类型”，可为未来更多常规类型产品纳入互认基金范围预留空间，更加满足多样化投资需求。

自今年6月中国证监会宣布对《香港互认基金管理暂行规定》修订并向社会公开征求意见以来，各大机构加大互认基金的推广力度，叠加QDII基金额度频频告急，互认基金规模上升显著，逐渐进入投资者的视线。如果新规落地，客地销售比例放宽至80%，各大机构可能开启一场“额度争夺战”。

互认基金有何独特之处？如何选？

互认基金本质上是一种公募产品。相较于QDII而言，互认基金有两大优势：

一是互认基金的限额取决于大陆部分在基金总规模中的占比，外汇额度相对宽松，为投资者提供了破解QDII限购困境的重要渠道；二是份额设置丰富，能够满足投资者的多元化需求。有人民币/美元/港币、定期派息vs累积、汇率对冲vs不对冲等多种份额可供选择。（若想了解互认基金份额如何挑选，详见海外投资实践篇：如何参与互认基金投资？）

我们从香港互认基金中，选取了7只在业绩表现、投资方向等方面各有特色的产品。其中易方达(香港)精选债券基金M-CNY、摩根国际债券-PRC CNY和南方东英精选美元债券基金M-CNY主要投资于欧美等发达国家债券。

显然，香港互认基金外汇额度相对宽松，有更多元的份额选择机会，可选择的投资策略及底层标的选择更加灵活。但目前互认基金代销机构相对有限，不如QDII市场认知度高，同时也应考虑外汇风险以及赎回周期较长的问题。

最后，落实到投资选择上，我们简单做个小结：

QDII基金灵活性、流动性更好，起投门槛低，更适合那些希望通过简单直接的方式进行全球资产配置的投资者。QDLP起投门槛较高，投资范围更广，更适合寻求更多元投资策略的高净值人群和机构投资者。互认基金可以理解成对QDII的补充，待明年1月额度落地后，为普通人参与海外投资提供了一个方便且低门槛的选项。

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