导 读
1.MSCI半年度调整周一盘后生效
2.荀玉根：明年市场将进入牛市泡沫期
3.科创板股票首次纳入沪深港通标的
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MSCI半年度调整周一盘后生效
作为全球资产配置的风向标，MSCI指数的每一次调整都广受关注。不久前，MSCI公布了半年度评审结果，包括各大指数的新增、剔除名单。中国A股方面，在岸指数新增成分股58只、剔除23只，调整结果在11月30日收盘后生效。
在此之前，A股市场已多次出现“生效日异动”，即在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效日当天，北向资金往往出现大幅波动，可能是大幅买入，也可能大幅卖出。最近一次是9月18日，富时罗素9月指数季度调整正式生效，受此影响，北向资金创下当时两个多月的最大单日净买入额。
近期北向资金流入有明显回暖，持续性较此前有所回升，北向资金的大幅流入有助于提升市场风险偏好。而不少机构也表示，此次MSCI调整纳入了更多的新兴科技公司，剔除了一些传统公司，能够更好地反映市场结构。
在MSCI逐步提升A股占比后，国际投资者也越来越关注中国市场。数据显示，机构投资者推出特别独立户口从三年前的不到1700个攀升到了2020年6月的10600个。从回报上看，2018年5月至2020年8月，MSCI中国A股指数的回报率为28.9%，而同期MSCI新兴市场指数和MSCI世界指数的回报率分别为4.35%和22.2%。由此可见，未来外资增配A股将是大势所趋。
——好买点评
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荀玉根：明年市场将进入牛市泡沫期
我国正类似当年的美国，也处在产业结构转型期，未来A股也有望迎来长期股权时代。但长牛和小牛熊并不矛盾，A股目前机构投资者占比低，长牛更可能由一系列小牛熊构成，即市场将锯齿形上移。我们将一轮牛市按驱动力分成三个阶段，2019年市场处在由流动性驱动的牛市孕育期，今年是基本面和资金面双轮驱动的牛市爆发期，21年市场将进入由基本面和情绪面驱动的牛市泡沫期。
朱雀基金：A股ROE回升将贯穿明年
预计本轮经济扩张期将延续至2021年二、三季度，在全球经济复苏的背景下，A股ROE回升将贯穿2021年全年。A股市场配置行为已开始加速向顺周期板块集中，名义GDP上升正驱动顺周期和金融股完成估值修复，伴随无风险收益率赶顶。2016年以来，A股的主要结构特征是龙头溢价，预计一线公司将继续领先二、三线公司，中长期趋势仍在于代表未来产业发展方向的优质公司。
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科创板股票首次纳入沪深港通标的
沪深交易所表示，为进一步完善互联互通机制，沪深港三所已就同步扩大沪深港通股票范围的措施安排达成共识。其中，科创板股票将被纳入沪深港通标的范围。据了解，沪深港交易所将推进相关业务技术准备工作，预计于2021年初完成市场准备工作后将上述科创板股票纳入沪深港通股票范围。
证监会表态健全常态化退市机制
证监会副主席阎庆民在会议上表示，要健全常态化退市机制，实现“退得下”“退得稳”。上市公司有进有出、优胜劣汰，才能“流水不腐、户枢不蠹”；“只进不出”将扭曲市场估值体系，导致逆向选择、劣币驱逐良币。对于严重财务造假的“害群之马”、丧失持续经营能力的“空壳僵尸”，增强退市刚性，决不允许“久拖不退”。
QDLP/QDIE的试点规模和范围将扩大
国家外汇管理局相关负责人29日透露，近期将分别扩大上海、北京和深圳三地合格境内有限合伙(QDLP)/投资企业(QDIE)试点规模，进一步满足境内投资者全球配置资产的需求。同时，还将稳步扩大QDLP试点区域，拟新增海南自由贸易港和重庆市开展QDLP试点，更好支持海南自由贸易港建设和成渝经济圈发展。
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百亿级私募规模再上新台阶
资金的持续涌入，使得多家百亿级私募管理规模再创新高。据公开数据，截至11月27日，管理规模超过200亿元的私募数量达到25家，其中超过500亿元规模的私募为5家，千亿级私募则达到了2家。除了主观多头策略，量化私募今年以来势头也较为强劲，明汯投资目前的管理规模已经超过千亿元。
股票私募仓位再创年内新高
数据显示，截至11月13日，股票私募整体仓位指数加仓至78.34%，创年内新高。与年初相比，股票私募整体仓位水平至此已上升了10.07个百分点。其中，58.96%的股票私募仓位超过8成，27.86%的股票私募仓位介于5-8成之间，半仓以上股票私募占比超过8成。
商学院知识点
为什么难以成为优秀投资者
一、思维模式：优秀投资者的思维模式是专业、理性且非线性的。
二、决策模式：优秀的投资者需要扎实的专业知识、卓越的思维能力，更需要战胜主观情感的强大毅力。
