睿远基金:不要让所有的努力都败给焦虑

好买说:睿远基金认为,如果真要践行短期“不要亏损”,就极易带来情绪焦虑。但这种对短期波动的焦虑不可取,尤其是这种焦虑影响到行动时。因为行动是改变结果的唯一方式。

一句话总结今年以来的投资,朋友给我发了这样一句电影台词:“毁灭吧,赶紧的,累了。”

市场处于无效时间的时候,投资者难免会焦虑,进而造成行动发生形变。要么割肉离场,等市场好的时候再进入;要么死扛到底,等市场好的时候再回本。这种两难抉择是给投资者造成焦虑的原因之一。

实际收益率不稳定

因为市场周期、投资品种、投资方法、管理规模,乃至投资运气等原因,投资者真正做权益投资的时候,短期区间收益率不可能是稳定的,复利也仅仅是个约数。

以中证偏股型基金指数(930950)为例,其13年来累计收益306%,年化收益11.39%。指数历年表现如下:

数据来源:iFind
上述结论为历史数据回测,不代表未来市场表现和投资建议

假设2009年初始,投资者投入10万元,理想状态下截至2021年底将变成40.63万元。(上述结论为历史数据回测,不代表未来市场表现和投资建议)

按照实际收益情况,投资者财富增值的路径如图所示:

数据来源:iFind
上述结论为历史数据回测,不代表未来市场表现和投资建议

可以看到,财富的积累并非顺风顺水。

如果要达到上述的实际收益,则折算成年化收益来看,投资者财富增值的路径是这样的:

数据来源:iFind
上述结论为历史数据回测,不代表未来市场表现和投资建议

虽然两张图最终的结果是一样的,但持有的体验感差距就很大。

以往的经验告诉我们,一般情况下,高收益都难以持续,收益率的稳定性更能安慰我们面对金钱时相对脆弱的心灵。

短期收益围绕长期年化收益波动

虽然投资大师告诫我们不要亏损是第一要义,但在实际投资中,不要亏损很难立马见效。短期市场往往受到情绪的影响,权益资产价格常常大幅波动。

比如投资中证偏股型基金指数,2015年盈利37.52%,2016年就亏损了17.00%,2年一合计,盈利14.13%。等捱到2017年,3年合计盈利28.54%。如果不幸在2018年底离开市场,4年反而亏损3.06%。

如果依据涨跌幅进行择时,更容易造成追涨杀跌,亏损更多。还是以中证偏股型基金指数为例,2009年全年涨幅超过70%,

2010年基本持平,2011年就大幅下跌24%。这种情况不是孤例,很常见。如2017年盈利近13%,2018年就亏损24%。

前面我们计算中证偏股型基金指数2009年至2021年底的年化收益率为11.39%,实际上,没有一年的收益率是11.39%,始终在做钟摆运动(2013年最接近为10.13%)。下图即为中证偏股型基金指数每年收益率与期间年化收益率的偏差:

数据来源:iFind
上述结论为历史数据回测,不代表未来市场表现和投资建议

对波动的焦虑不可取

由上可知,如果真要践行短期“不要亏损”,就极易带来情绪焦虑。但这种对短期波动的焦虑不可取,尤其是这种焦虑影响到行动时。因为行动是改变结果的唯一方式。

但当被焦虑压垮时,我们就容易变成情绪的奴隶。通往成功的路很漫长,急于求成只会让我们倍感失败。

其实,生活不是压在我们身上的磨盘,而是折射我们内心的反光镜:若淡定,生活就从容不迫;若焦虑,生活就狼狈不堪。焦虑是前进路上的绊脚石,它会让我们努力的效果大打折扣。只有学会做情绪的主人,才能寻找得到突破口。

成功不是一蹴而就,努力也不是分分钟就能看到成效。所以,收起焦虑,该学习时就认真学习;该工作时就踏实工作;该放松时就安心休息。

让努力不被辜负,等待亦是值得。

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