通胀再度爆表

当地时间7月13日晚间，备受市场瞩目的美国6月CPI一经发布，市场一片震惊。

数据显示，美国6月CPI同比9.1%，预期8.8%，值8.6%。美国6月核心CPI同比5.9%，预期5.7%，前值6%。

首先，整个美国的物价呈现“普涨”的态势，食品、能源、核心商品、核心服务四大分项全面上涨。

来源：美国劳工部，好买基金研究中心
时间：2022/7/13

从分项数据来看，汽油价格比上个月上涨11.2%，远远超过其他类别，尽管最近几周汽油价格一直在下跌。包括电力和天然气在内的能源服务价格上涨3.5%，是2006年以来的最大涨幅。

住房和食品价格上涨也是通货膨胀的主要因素。食品成本同比上涨10.4%，是自1981年以来的最大涨幅。主要住宅租金较5月上涨0.8%，是自1986年以来的最大月度涨幅。

面对高企的通胀数据，美国总统拜登迅速表示，通胀高得不可接受，但数据是过时的，没有反映出近日汽油价格的下跌。拜登誓言将尽其所能降低汽油价格，将给美联储抗击通胀所需的空间。

这也引发市场对美联储7月大幅加息预期陡增，加息75个基点几乎是板上钉钉；但也有部分人士开始预计将加息100个基点。

精彩观点

对于通胀“破9”这一最新数据，我们究竟该如何来理解呢？我们选取了部分观点，可供参考。

1、诺奖得主、美国经济学家 Paul Krugman 认同白宫的立场，他表示:“今天的高通胀数据已经过时了，没有反映出汽油价格下跌和其他近期已经出现逆转的因素，但很难想象美联储不会加息75点。但如果市场预期美联储会因为通胀过高而出现政策转向，大宗商品价格就会飙升，导致通胀进一步加剧。”

2、高盛首席经济学家 Jan Hatzius 认为，核心通胀的范围进一步扩大，现在有42%的商品篮子，其6个月的通胀同比增幅超过6%。36年以来的最高租金水平为今年下半年的利率路径带来了上行风险，因为住房是规模最大、最持久的通胀类别之一。

3、摩根士丹利首席经济学家 Ellen Zentner 称：“5月所有主要类别的通胀数据都出人意料地上涨之后，在6月份延续了这一趋势。但前景表明，从现在开始通胀将有所放缓。特别是，在大宗商品和天然气零售价格下跌的背景下，能源价格通胀可能在7月份大幅逆转，这意味着下个月整体通胀率将大幅下降。”

4、中信证券：美国核心通胀存在较高的粘性，预计整体通胀仍将高位运行
美国6月CPI再度突破高点以及市场预期，通胀，尤其是核心通胀的高普遍性以及高惯性令人担忧，虽然未来若大宗商品价格（尤其是能源价格）继续下降，或将推动通胀回落，但核心通胀预计仍存在较高的粘性。

数据披露后，10年期通胀预期骤升，为控制通胀预期，美联储7月存在加息100bps的可能性，需高度关注后续美联储官员讲话以及7月密歇根大学通胀预期初值。