央行为何“降息”？

星石投资：降息有助于稳定市场预期

MLF加量续做的同时进行降息是货币政策基调偏暖的再次确认，总体而言对市场的影响偏正向。目前经济尚未体现出明显变化，仍需总量政策保驾护航。此次降息时点偏前也有助于打消近期市场反映出对“稳增长”政策低于预期的担忧。由于美联储最早或在今年3月出现加息，中美货币政策错位下，投资者可能会担忧货币政策宽松程度不及预期，降息时点偏早为后续宏观政策调控留出空间，有助于增强市场信心。

广发宏观：货币政策靠前发力是最优策略

从时间点上来看，货币政策靠前发力也是一个最优策略。稳增长压力主要在前半段尤其是一季度，选择在1月份降息，有助于快速扭转实体与金融市场预期；二是海外主要经济体政策收敛速度偏快，这意味着后期外部金融环境将更为复杂。在这一逻辑下，靠前宽松可以减少不确定性，避免同时兼顾增长和外部均衡。

蒙玺投资：国内流动性仍将维持充裕

展望后市，国内政策“稳增长”的手段仍在逐步落实过程当中，预计未来伴随“稳增长”政策细节持续出台、国内增长逐步企稳，市场情绪有望修复；分水岭或在春节之后，届时美联储加息路径会更加明朗，国内流动性仍将维持充裕。配置上重点关注两条线：一是估值仍处于相对低位的品种，随着稳增长政策持续兑现；二是消费涨价主线可以作为贯穿全年的配置主线。

降息之后，政策“组合拳”还有吗？

华泰固收：未来结构性政策或成主角

前期的利率下行，从MLF与存单利差来看市场已经隐含了不止一次的降息预期。好在本期降息时间靠前、幅度达到10BP，并没有让投资者失望，整体略偏正面。降息兑现之后还不意味着真的利好出尽，关键信号还是在于宽信用效果如何，核心观察指标是PMI和社融，降准仍有机会，结构性政策逐步成为主角，但结构性政策运用的多，也会产生溢出效应。

西部宏观：不排除总量政策更多发力

全面降息助力宽信用，按照之前的操作习惯，预计在本月20日的LPR报价中，1年期LPR及5年期的LPR也会相应下调。后续货币政策展望，将以我为主，总量与结构兼顾，不排除总量政策更多发力。后续总量型政策需紧盯宽信用进展，结构型货币政策已为宽信用重要通道。

浙商宏观：一季度政策将表现为宽信用+宽货币

当前降息落地，整体一季度货币政策将表现为宽信用+宽货币，我们认为长端利率未来更多关注宽信用，坚持一季度“四箭齐发”宽信用的判断，我们对一季度及1月的信贷、社融数据较为乐观，10年期国债收益率将进入反转向上过程，一季度末二季度初预计上行至高点3.2%附近，但降息对1年期国债收益率有向下指引作用，因此会推动国债收益率曲线陡峭化。

“春季躁动”行情会否到来？

招商证券：“春季躁动”行情依然可期

鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。近期央行可能还会推出降准、调降7天逆回购利率等多项政策措施，集中火力扭转市场预期，“春季躁动”行情依然可期。

朱雀基金：宽松周期下A股配置价值提升

随着开年信贷投放的展开，广义流动性将顺利扩张，主线逻辑会越来越清晰。宽信用的力度依然存在较大不确定性，老经济板块此前的反弹基于稳增长预期，而市场对稳增长力度的担忧带来调整，根源或许在于房住不炒和地方隐性债务管控限制了老经济的发力空间，后续需要政策和数据进一步确认。内外因共振下，市场可能仍将剧烈波动，景气确定性依然是极具有价值的因子，且央行宽松周期中的A股不存在大的下跌风险，配置价值进一步提升。

凯丰投资：“宽货币”初期对债市相对有利

展望后市，地产、基建等传统的“宽信用”工具在本轮均受到一定制约，“宽货币”传导至“宽信用”仍需进一步的政策刺激。利多因素尚未落地，“宽货币”初期对债市仍相对有利，且一季度是银行、保险等机构的配置窗口期。我们预计债市在短期内仍有一定的上涨空间，但空间有限，在中长期维度则需关注“宽信用”的落地情况。

当前，国内经济发展面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，随着MLF利率下调，市场预期LPR报价将跟进下调，以降低实体经济融资成本，并释放货币政策靠前发力信号。

展望接下来的市场，市场风格偏向哪类产品，牛熊周期利好哪类资产，我们无法预知。但我们也无需预知，明确各类资产的风险收益展望，做好战略配置，做足战术应对，不求“猜对”，而求“做对”，长此以往，收益自会随时间而沉淀。