关于经济周期最早且最完整的描述，出自1913年美国经济学家韦斯利·米切尔出版的著作《经济周期》：
经济周期是整体经济活动出现波动的现象。一个完整的经济周期要经历扩张、衰退、收缩和复苏阶段，它们变化的序列重复但不定期地发生。
不过在更早之前，人们对经济周期并不这么理解。
危机的唯一原因就是繁荣
早期并没有经济周期的说法，经济学家普遍在研究危机。他们认为经济就是一路蓬勃向上的，之所以会发生萧条的原因，就是失误。比如国王不负责任地滥发货币，市场存在垄断行为，民众会非理性地跟随大流。所以当时的人们都认为，只要避免了失误，危机就不会出现。
不过1862年，一个叫朱格拉的经济学家跳出来反对“主流观点”，朱格拉说：“危机不是独立的，萧条的唯一原因就是繁荣。”
经济的繁荣和危机是一个周期现象，只要有繁荣，危机就会出现，避免失误是杜绝不了危机出现的。从朱格拉开始，人类研究经济的重心才逐渐从危机本身，转移到周期上。
那么到底经济周期是如何运转的，又如何影响着我们的世界、我们的投资呢？我们接着来聊一聊逃不开的经济周期。
信心比黄金更重要
在探索中，人们还有一个发现：经济周期或许不直接跟经济有关，而是跟其他现象有关。就像研究潮涨潮落的周期，真正的原因不在大海里，而在月亮上。
在金融市场，信心是一个影响力广泛的重要因素。所以，在发生危机时，守护住了市场信心，是遏制危机继续恶化的一个关键环节。
比如2008年，全球遭遇了百年一遇的金融危机，面对这一危机，政府必须要采取行动：
美国先后出手救助了两家房地产巨头、两家投资银行、以及美国最大的保险公司，稳定市场的信心；
接着，全球七大发达国家央行和财政部共同发表声明称，会采取措施避免重要的金融机构破产；
而中国也推出4万亿经济刺激政策，给市场打了一剂强心针。
信心之所以具有如此强大的力量和影响，是因为经济本质上就是由人组成的。家庭、企业、政府，这些不同经济名词的背后，其实都是一个个人。而市场的信心变动，会通过一些事件传播，产生正反馈，从而影响到每一个人，让经济产生周期变化。
经济危机如此，经济繁荣也是如此。
驱动周期的七大因素
信心是影响经济的重要因素，但也并不是全部。那么经济周期究竟是如何运转，又是如何影响着我们的呢？
如果把一些经济模型结合在一起，可以总结出七大驱动因素，分别是货币、存货、资本性支出、抵押、情绪、耗竭现象、信用崩溃。
其中，前五个因素被称为“加速器”，是因为它们可以“自我膨胀”，并且能够在经济周期运动中驱动经济向前发展。比如当货币供给扩张导致经济活跃、资产升值，这又进一步导致货币流通速度加快，使人们感觉更加富有。
又比如，在扩张成熟期出现瓶颈将迫使公司扩建产能。这将创造更多的经济增长，而更多的经济增长，又意味着企业能继续建设更大的产能。
而当经济繁荣造成了劳动力、实物资源和信贷出现瓶颈，这最终导致私人花费不可能进一步增长，新的商业机遇也变得无利可图。这就似乎耗竭现象，它是经济扩张达到瓶颈的拐点。最终，经济因信用崩溃陷入困境。
利率影响资产定价
我们再来看投资领域。在所有类型的资产定价中，利率起着独特的作用。
利率下降和较低的实际利率，对各种类型的资产定价具有很强的正面影响。货币利率和债券收益会驱动房地产市场繁荣发展，因为低利率使人们具有支付能力，人们的财富增加，个人财富增加又导致贵金属和收藏品价格上升。
利率能够驱动股票市场，因为利率是未来收益的贴现因素。利率还驱动着各种经济活动，从而影响着社会的方方面面。
此外，还有一个有意思的现象，叫做泡沫循环原理。人们会考虑到过去的泡沫崩溃，对于上次发生过泡沫的任何资产，下次投资中不太可能会再次选择。例如从钻石到收藏品，从房产到股票，这导致发生泡沫的资产不断变化，形成了一个系统性的泡沫循环。
经济周期对股市的影响
最后，我们来看看股市中不同板块在经济周期中的表现。
有研究机构对美股做过统计，平均而言，在经济达到顶峰之前9个月，股市已经达到了顶峰，而后要么进入箱体震荡，要么开始下跌。而股市反转上升，则要比经济低谷大约早5个月。由此可见，无论是高峰还是低谷，股市都是整体经济的领先指标。
而不同的板块，也在经济周期中呈现不同的表现：
经济复苏的初期，利率开始下降，信贷逐渐扩张，此时金融板块最早对经济复苏的信号开始反应，而可选消费类板块也会跟着开始变化。一方面是因为人们能够以更低的利率进行借贷，另一方面，消费者被压抑的消费欲望此时可以得到释放。
而随着消费者支出增加，信息技术类和工业类板块会对加速增长的消费需求率先作出回应。
随后，当工业企业需要增加产能时，这个过程需要投入大量的基础性资源，因此资源类板块会在这一阶段有更突出的表现。而必选消费类板块，因为它几乎不存在周期，需求相对稳定，所以表现得更具防御性……
由此可见，股票板块会随着不同的经济周期出现轮动，市场并不缺少投资机会，关键是需要一双发现机会的眼睛，在对的时间做出对的投资决策。
经济周期总是周而复始的，正如经济学家朱格拉所说：“危机的唯一原因就是繁荣”，而危机中总是孕育着下一次经济的复苏。顺应周期，顺势而为，我们就会更加明智。
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