精彩观点

中欧瑞博吴伟志：分部牛市没有结束

2019年初开始的这一轮牛市，是我28年从业生涯经历的第五轮牛市。这一轮牛市与过往4轮牛市相比有着很大的不同。这轮牛市不再是过往齐涨齐跌的同步牛市，而是指数波动区间变小，不同行业根据景气度、关注度的升温先后，展开分部牛市的格局。宽基指数整体呈现区间波动重心上移，没有大系统性上行也没有大系统性下跌。在同一时段上，有牛市的行业与板块，也有熊市的行业与板块。

牛市没有结束！熊市也没有结束！市场整体看，依然按照新型牛市的剧本在演绎。那些有“流量”，估值还没有泡沫化的板块依然要拥抱与享受牛市。不少行业目前处于熊市当中，对于这些股价与估值在下行途中的行业与公司，我们保持着高度的关注，或许在未来不远的某个时点，这些熊熊就会变身为牛牛。

重阳投资：年内市场的结构性行情仍将延续

从流动性层面来看，居民财富向权益类资产配置的大趋势并未改变。今年以来，排除节日假期因素，公募偏股型基金的每周发行规模极少低于100亿元，市场整体并不缺钱。

经济景气度的变化可能是决定后续市场整体的最重要因素。当前外需依然强劲，尽管内需在下半年面临一定的下行风险，但经济整体大幅走弱的概率并不高。我们认为，年内市场的结构性行情仍将延续。从空间上看，经过上周剧烈的风险释放，A股市场继续大幅下行的空间有限。从时间上看，部分热门赛道交易拥挤的结构性矛盾尚未得到根本缓解，市场仍然需要时间进行修复。

市场回顾

宏观新闻

央行召开工作会议，明确下半年八大重点任务

央行召开工作会议，明确下半年八大重点任务。具体包括：

1、坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；

2、整体协同、加快完善绿色金融体系；

3、切实防范化解重大金融风险；

4、持续加强宏观审慎管理；

5、进一步有序推进金融开放；

6、深化重点领域金融改革；

7、督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势；

8、继续做好金融服务和管理。

中国7月官方制造业PMI回落

中国7月官方制造业PMI为50.4，连续17个月位于临界点上，预期51.1，前值50.9；非制造业PMI为53.3，综合PMI产出指数为52.4。

美国国会众议院通过新财年支出法案

美国国会众议院以219票赞成，208票反对，通过一项新财年支出法案，为避免联邦政府在秋季停摆起到了推动作用。美国联邦政府新一轮财年将在今年10月1日开始，届时，上一轮财政支出法案将到期。

银保监会：6月末房地产贷款同比增速创8年新低

银保监会：上半年房地产贷款增速和集中度双降，6月末房地产贷款同比增长9.8%，增速创8年来新低；房地产贷款集中度由2019年的高点29.2%降至6月末的28.2%，各类商业银行房地产贷款集中度均有不同程度下降。

上半年深圳二手房网签量同比下滑48%

上半年深圳二手房网签套数30505套，同比下滑48%。7月19日至25日，深圳二手房网签量为603套，环比下跌46%。除成交量大幅下降外，主动降价二手房业主越来越多，愿意按照参考价卖房业主越来越多。