2020年仅剩一个多月!岁末年初A股怎么走?|好买研究猿专栏

导 读

今年注定是特殊的一年,黑天鹅事件与全球市场的不确定性交杂在一起。当我们还在感慨年中A股的大涨以及三季度以来市场的震荡,转眼2020年行情已进入尾声。

在这离2021年仅剩一个月的时间点上,对于投资者而言,明年A股将演绎怎样的行情成为了最受关注的话题之一,展望明年也成了震荡市场下必做“投资准备”。

岁末年初,A股能否迎来“跨年行情”?

近两年都是牛市,2021年市场整体收益会如何?

基金投资能做到永远一直“大赚”吗? 

在研究猿看来,没有人能准确猜中市场涨跌,也没有人能躲过每一轮市场调整,但我们可以以史为鉴,理性辨清当前环境,提前做好应对准备。对于2021年,以下三点想必是投资的共识。

 

共识一

A股市场依旧有向上的动力

岁末年初,是个重要的时点,投资者最关注的,想必是震荡久了的A股能否向上突破?

(1)经济复苏仍在途

全球经济基本面从疫情中恢复向上,回顾A股历史,在2009年、2014年这些名义GDP增速持续回升的年份,A股表现都不会太差。当前国内经济正从疫情“坑”中爬出,预计名义GDP回升的趋势将持续数个季度,这种大环境对A股较为有利。

(2)居民资产配置结构在转变

不论是受楼市调控政策的趋严,还是整体低利率环境的影响,中国居民家庭资产配置正在经历从实物资产配置向金融资产过渡的拐点,这也是推动A股长期向上的重要动力。

据Wind资讯数据显示,截至11月23日,今年已经成立了1254只新基金,也涌现出不少百亿级基金。可以说,新基金募集的火爆程度已经超过了2007年、2015年牛市阶段。

粗略计算,今年以来权益新基金已经给市场提供了万亿级别的增量资金。在这个优质资产稀缺,“破刚兑”影响的当下市场,股票型基金依旧展现出较强的投资性价比。

(3)人民币升值带动外资持续流入

2020年,人民币兑美元出现明显升值,使得人民币资产受到较多关注。从近几年北向资金的流入趋势来看,北向资金净流入额不断攀升,而进入11月,北向资金更是加速流入A股,连续3周保持净流入。

(数据来源:wind)

总体来看,尽管当前A股整体估值相对高位,但绝对值不高,并未达到牛市“诚惶诚恐”状态,其对全球投资者仍极具吸引力,未来外资也仍有增配空间。

 

共识二

2021年或做好迎接大波动的准备

众所周知十余年来,全面牛市只出现了两次,分别是2005-2007年以及2013-2015年。过往大牛市的形成都有独特的条件基础与时代背景。这些条件不会简单重复,牛市也不会简单重复,但一些本质规律却值得参考。

从历轮牛市持续时间来看,A股牛市一般都不会太长,且波动与调整从不缺席。

本轮市场的上涨,不似2007年的热钱泛滥,更难以重现2015年的资金杠杆。整体来看,随着国内外货币政策回归正常化,宏观流动性面临边际收紧,A股估值面临较大的下行压力。2021年,业绩能否兑现将成为主导A股走势的关键,预计市场整体波动可能会放大,对于市场投资者也需要设立合理预期。

总体来看,对于2021年需要既乐观又谨慎。

“保持乐观”正如前面所说,依旧有向上的动力,结构性机会仍然存在;而“保持谨慎”则是因为市场已连续上涨两年,指数拉升后开始宽幅震荡,没有人能够知晓牛市何时结束,震荡中投资也一直就是“难做的题”。

 

共识三

没有人能够永远“大赚”

针对投资这“难做的题”,选一只好基金成了诸多投资者的第一选择。

从2019年到现在,无论市场怎样波动,总会有优质公司在持续创造价值,也总会有聪明的基金经理发现这些企业,从而基金净值不断创新高。

然而,基金投资可能永远这么一直大赚下去么?

以巴菲特为例,1988到2016的29年里,巴菲特有9年未跑赢指数。旗下的伯克希尔哈撒韦公司,其公司市值1988至2019年间上涨近95倍,年化增长率约20%。

而从中国基金史来看,累计回报最高的5支混合型基金,其年化回报也是在20%到25%之间,可见,人的能力是有极限的,股市长期投资的收益天花板可能就是20%+。

没有谁能确保维持“大赚”的状态,只要基金经理的长期投资能力没有改变,短期跑输指数也未必是件坏事。

多年投资下来,我们可能会发现,一年五倍者如过江之鲫,五年一倍者寥寥无几。“马拉松”和“短跑”始终是两种不同的项目,基金投资也是一样,如果你的目标是长期赚钱,那就看淡短期的平庸,直至迎来长期的亮眼回报。

 

结语

2021年A股会怎么走?没有人能准确给出答案,而这最终也不影响做决策与判断。机会需要展望把握,市场变化也需要应对准备。都说“在车上的颠得有点难受,在车外耗着的等得也难受”,那不如趁着这个时间看看自己的基金组合,分散投资种类,拓宽资产配置,以应对多变的市场。

看得够远,投资效果方可显现;内心笃定,2021才能继续向前。

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