“持亏卖盈”是投资中的常见现象。投资者厌恶亏损，所以出现浮亏时往往不愿兑现。同时，投资者偏爱收益，实现盈利后害怕盈利回吐，所以总有落袋为安的冲动。

在两种情况下，投资者经常会不顾基金质地而急于卖出。第一种情况是市场大跌，持续回撤让投资者精神紧张，恐慌性卖出。第二种情况则是投资者累积一定盈利后，对短期业绩已感满意，又担心再次下跌盈利回吐，所以急于卖出。（详见：金融危机未必会带来亏损，情绪危机才会！）

无论哪种情况，投资者的感性战胜了理性，做出了短期舒服，但长期未必正确的抉择。

在好买商学院此前的课程中，我们讲解了资产配置组合的构建方法。不过资产配置可不是一劳永逸的事，在漫长的投资过程中，任何变化都可能出现，投资者要有一套管理组合的原则与方法，这样才能避免情绪化决策。

在本专栏中，我们就看一看资产配置组合的管理方法。本节课，我们聚焦资产配比的调整原则，看看股票型基金什么时候该卖，又该怎么卖。

组合调仓原则一：长期利益最大化

投资者应该根据自身的财务状况和风险偏好，确立长期的投资目标，并构建相应的资产配置组合。（详见：准备构建自己的资产配置组合？这五步必须做好！）

资产配置组合是实现投资者长期目标的路径，有助于投资者长期利益最大化。所以在面对短期波动时，投资者应极力避免各种诱惑、恐吓，不做偏离长期目标的冲动决策。

比如短期收益较好急于落袋为安时，眼前有收益更高的产品渴望尝试时，受舆论影响担心短期风险时，投资者不妨想一想自己的决定从长远来看是不是最优解。

短期落袋为安让人舒适，但却可能卖掉优质资产，错过更好的长期收益成果。短期赚快钱让人开心，但如果收益无法持续，那长期成绩或许还不如原本的资产配置组合。短期回避风险让人心安，但缺乏胜率基础的择时可能会贡献负收益。

总而言之，一旦根据长期目标制定好资产配置策略后，投资者的所有决策必须围绕长期目标展开。对长期目标的调整也应有充分的论证和思考，不根据短期喜怒偏好说改就改。

组合调仓原则二：资产配置再平衡

好买商学院此前已对资产配置再平衡做过详细介绍。（详见：熊市抄底牛市逃顶，资产配置再平衡真的这么神吗？）
随着资产价格的波动，投资组合的权重配比可能会偏离目标，此时需要平衡配比。

所以投资过程中，对涨得高的资产确实也要“落袋为安”。但这种“落袋为安”是在贯彻长期投资计划，而非短期的冲动决策。

例如，投资者按其风险偏好制定了60%权益类资产和40%类固收资产的配置计划。当股市上涨，权益类资产配比到达70%后，组合波动会相应加大，不再符合投资者的风险偏好和长期目标，进行再平衡有助于投资者以更稳定的心态持有组合，最大化长期结果。

总结以上，是否要“落袋为安”应该遵循投资者的长期计划，保证权益类资产的配比符合资产配置目标，不在短期诱惑、恐吓面前冲动决策。

在股市短期涨幅过大时也可落袋为安，在股市短期跌幅过大时也可适当加仓，但要符合既定的资产配置再平衡计划，为长期目标服务。

以上是资产配置组合调仓的主要原则，调仓时，投资者还应注意哪些细节问题呢，请关注本专栏的后续课程！

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