经过半年来的上涨，市场已经累积了较多的浮盈筹码，不排除后续月份出现一定的震荡行情。但是，我们认为，从国内经济复苏情况来看，下半年国内经济仍将走在复苏的道路上，虽然步履可能蹒跚，但经济基本面向上的方向是明确的。尤其是，党中央面对今年国内经济下行压力加大的态势，保持了极强的战略定力，对于房地产依然维持调控的政策取向，因此，货币宽松氛围下，股市的流动性显著趋暖，市场风险偏好也保持高位，在全球央行货币宽松的外围态势下，A 股依然有结构性的机会。

2018 年底至今的慢牛，主线依然清晰，即以医药消费、产业升级为主导的新经济是这轮牛市的核心资产，这其实也是未来中国经济发展从数量转向质量的着力点。同时，新冠疫情也不会改变中国经济的发展方向和结构。此外，虽然国家出台政策托底，但是，长期来看，财政政策的发力点依然是新经济，因此，综合而言，我们认为，风格转换不具备经济基本面基础。

我们还是会以结构调整为主要手段，前期涨幅较大、导致估值高企无法匹配业绩增长的行业个股，我们会适当减持。当前是中报业绩披露期，我们会寻找并增持中报业绩超预期的个股，同时，更多关注业绩增长稳健而估值相对较低的个股。下半年经济依然会继续恢复，我们也会密切关注 PPI 和 CPI 走势，部分顺周期类公司可能受益于 PPI 增速转正上行，存在投资机会。

免责声明：本文转载自域秀资产，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。