01. 市场行情
上周市场稳步上行，中证500上涨4.71%，沪深300上涨4.20%；行业板块方面，休闲服务，电子和医药生物涨幅领先，分别涨12.71%，8.43%和7.96%，而国防军工，银行和房地产则表现最弱，分别收-0.64%，0.00%和0.35%。
上周北向资金仍较低迷，合计净流出-42.57亿元，值得注意的是，净流出集中在沪股通方向，净流出合计-115.24亿元，而深股通方面则是净流入，合计72.67亿元。
02. 行业点评
宏观
美国经济停滞，欧美日疫情都出现恶化迹象，卖方对全球经济下半年还比较乐观，预期美国九月会开始环比继续增长。这个预期基于两个假设：新刺激政策出台和疫情边际好转。能否实现有待观察。
日前有一篇论文根据上交所的交易数据揭示了散户和机构的盈利情况。从2016年1月至2019年6月，市值10万以下的散户平均亏20.53%；市值1000万以上的只亏1%；而机构投资者和公司账户分别盈利11%和6%。并且根据上交所的年鉴，散户贡献了85%的交易量，其中50-300万资金量的中等散户贡献了50%的交易量，是交易最活跃的群体。
市场从重挫转入平衡市，涨跌不一，轮动快但没有形成大趋势。整体风格上，相对稳定，没有特别凸显的因子风格。特别的，价值风格区间震荡的态势明显，日内承接力大于抛压，可能会在八月还有一波爆发。
截止周五，沪深300、创业板、中小板、上证50PE-TTM分别为14.0倍、76.4倍、38.2倍、10.9倍，处于2011年以来的84%、94%、93%、80%分位数水平。A股日均换手率从上周的2.08%下降为1.67%。
消费
据第三方公布的7月中国房地产销售业绩数据，前100强房企操盘口径销售金额在7月份增长24.8% YoY (6月+14% YoY), 为本年度以来最高的同比增长，远高于市场的预期15-20%。YTD的销售仍转正至+1.2% (上半年同比下跌2.6% YoY, 1Q下跌21%, 2Q上升9.6%) 。在基数比较穏定及发展商推盘较多的情况下，预计8月份的销售同比增幅仍然能保持较好的趋势。多数发展商在7月份亦已经完成年度目标的50-55%左右，预计全年销售目标应该能够完成。
全国餐饮营业门店过去七日平均订单量同比减少6.3%，降幅较7月初缩小了15%，显示餐饮业的需求情况不断边际改善。但受到大连疫情影响，辽宁省餐饮在七月下滑变大。
医药
《基本医疗保险用药管理暂行办法》公布，医保支付标准新增一条，协议期内，如有谈判药品的同通用名药物（仿制药）上市，医保部门可根据仿制药价格水平调整该药品的支付标准，也可以将该通用名纳入集中采购范围，加速创新药专利悬崖的到来。
TMT
国内光伏装机需求旺盛，叠加海外光伏装机需求复苏，推动各环节涨价。硅料端：受新疆协鑫产线事故叠加影响，价格上涨15%至70元/kg；硅片端：隆基提高158/166硅片报价（含税）4%至2.63/2.73元/片，margin受损；电池端：通威提高158/166电池片报价11%至0.89元/W，margin扩张（硅片价格上涨0.11元/片，电池片上涨0.02元/W可消化）。
受制于新产能投放较少，硅料、大尺寸电池供不应求；硅片新产能较多，传导能力稍弱。组件环节尚未提价，margin将明显受损。
发改委、能源局、国家电网等部门讨论发债解决新能源电站补贴问题，缓解电站公司现金流，促进电站投资以及上游各生产环节需求。
非洲疫情对钴生产和运输的影响带来钴原料供应的不确定性，国内钴价持续上涨超过10％。而松下宣告计划2-3年内将无钴电池商业化也给钴的长期需求前景蒙上阴影。
制造业
重卡市场预计销售各类车型超过14万辆，环比下滑16%，同比增长89%，1-7月累计销量接近96万辆，大幅超预期，预计到4Q之前都将维持高双位数增长。
