最近几个交易日，A股市场连续大涨，三大股指均进入技术性牛市。市场中更是出现交易软件崩溃，开户系统挤爆的火热场面，沪深两市也连续4日成交额突破万亿元。

A股新一轮大牛市是不是来了？什么原因造成市场大涨？能涨到多少点？目前还可以上车吗？哪些板块值得关注？为此，腾讯财经发起《2020年中展望》系列在线论坛，以下内容为星石杨玲精彩观点摘录：

股市已经涨到3300以上了接下来行情如何判断呢？星石投资总经理杨玲仍持有继续乐观的研判态度。她认为当下估值中枢有一个上移的过程，主要的依据是什么呢？就是流动性宽松。其实现在目前全球都在经历一个非常大的流动性的宽松，像美联储零利率、零存款准备金率，还有一系列的购买机会，使美国的资产负债表扩张速度非常快。当然欧洲还有一些其他西方国家基本上跟随美国的货币政策。中国国内的货币政策相对比较克制，其实疫情的影响、对经济的负面影响很大，但是中国是最快复工复产，也是最快经济恢复的。其实到了5月份，从单月的数据来看，虽然说消费甚至说北京的经济活动有一些制约，但是无论如何从开工情况来看，从发电量的情况来看，从煤炭消耗等等情况来看，5月份环比的修复速度很快。

包括消费、规模以上企业的恢复速度都很快，当经济活动恢复之后，央行放出去的大量货币马上就会形成一些资产，对资产有泡沫化的趋势。但是国内还好，因为一直都在去杠杆、去泡沫。但是全球都是流动性宽松的范畴，在国内来讲其实钱稍微一多房价就压不住要涨。控制房价已经成为目前国内高层重点控制的方向，在这个方向下发现这个钱会压入到股票市场。股票市场还是资产重要的类别之一，但是在重要的类别下，以前股票市场是试验田的地位，现在把它调整到主流的融资体系下，它作为一个国家支持鼓励的资产类别之后，其实大量的资金涌进来以后就会承接宽松货币。

她指出，下半年是整体均衡配置的态势，不仅仅是科技类的类别了，可能消费股、周期股都会有多点开花。尤其是周期股，像现在看来比如像非银金融、有色等等，其实周期类的股票第一是受益于整个货币的宽松，第二是估值又不像上半年涨的那么猛，第三就是中国最早的复工复产，从5月份单月数据来看经济的修复正在慢慢形成一个比较明确的趋势。

这几样加起来，又附带着后面的暴富性反弹优中选优的消费股，杨玲认为下半年有比较好的行情。下半年行情会出现多点开花的态势，其实从整个观点上来看，我们是最乐观的。为什么叫多点开花，而不是全面上涨。实际上不一定是整个系统性的机会，可能更多的是个股的机会。但是个股并不是一定集中在某一两个行业上，或者某一两个板块上，而是全面分散在周期、科技消费都会有，但是买到好股票比买到行业更重要。

可能到了下半年不是选行业了，可能选好股票比选到好行业更重要。无论是哪一类的行业，比如科技、消费、周期这三个大类板块都可以选。但是这里面既有好股票，也有不好的股票。“你会发现就算是行业，比如说上半年比较热的这些行业像医药、白酒等等，你会发现也有很强的分化的效应。”杨玲指出，未来说是供给侧改革，事实上是行业集中的一个趋势越来越发生了，就是加速了。尤其是疫情和全球的磨擦，就是大国之间磨擦等等的情况，使得国内供给侧改革，其实也就是说一些竞争力弱的、抗风险能力弱的，包括现金管理相对差的企业，可能通过退出、倒闭或被并购的方式使得有一个大的调整。

也就是说强者恒强、强者通吃在各行各业，尤其是在消费类、大类消费品行业愈发明确下来，或者愈发加剧。这种驱使下，同样的板块好的股票又涨了好多倍。但是有一些股票很便宜，买回来之后一直在亏，就是所谓的指数涨了，但是你没有赚到个股的钱。

杨玲建议投资者当下要把仓位提上来。有的人激进一点，仓位就重一点。有的人保守一点，仓位轻一点。比较忌讳的是持有现金度过今年，杨玲提示空仓、持有现金可能也是一个风险，所以大家都在找一些合适的资产。

比如说股票，毕竟今年以来涨的很猛，但是相对其他大类别的像房子，从历史的价格不管是中位数等等，或者从百分比来讲的话，股票作为流动性比较好的大类别资产，实际上从国内的各类资产还是比较好的资产。这个资产一旦出现了挣钱效应，实际上国内并不缺钱，缺的是好资产。一旦产生挣钱效应就会有配置，比如说保守类的资金性质，像银行理财或保险有可能是百分之二三十投到这里，因为资产配置方找不到好的资产。

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