出生于1949年的达里奥26岁时他在自己的两居室公寓楼里，成立了桥水基金。2011年桥水超过了金融大鳄索罗斯的量子基金，成为全球最赚钱的对冲基金。得益于独到的投资准则而改变了美国对冲基金业，深受专业投资者的厚爱。
在桥水超过1600亿美元的管理规模背后，只有350名客户，其中绝大多数都为机构投资者。达里奥本人也被美国CIO经纪人杂志称为“投资界的史蒂夫·乔布斯”。
在出版界，达里奥也拥有一个畅销书作者的身份。凭借《原则》和《债务危机》，达里奥也成为千禧年以来美国最会写书的对冲基金经理之一。
在他洋洋洒洒的人生思考和投资感悟中，达里奥写道，“我试着去驾驭周期，在尝试过程中，我发现最实用的经验教训就是来自于实践：即犯错带来的痛苦，或正确带来的快乐，而这些经济学教科书上可没有。”
01试炼之路
美股也会坑散户，达里奥就曾经是其中的一个。尽管达里奥已经把桥水打造成了全球最成功的宏观对冲基金之一，他仍然毫不避讳地在《原则》中分享了自己在初入投资行业时经历的坎坷。
正如达里奥常常引用的一句话，“靠水晶球谋生的人注定要吃碎在地上的玻璃。”
20世纪60年代，达里奥进行了人生中第一笔股票投资，他买入的是东北航空，因为在所有他听说过的公司里，只有它的股票价格低于5美元一股。20世纪60年代，美国处在极盛期，股市也红红火火。达里奥的钱在这只股票上翻了一倍。
在持续上涨带来的高度乐观情绪中，当时市场流行的认知就是股市会不停地上涨。然而，1967年至1979年间，各种不良经济冲击导致资产价格出人意料地大幅下跌。
也就是在这个时候，达里奥认识到，“尽管几乎所有人都会估计未来和当下大同小异，但未来通常会和当下大相径庭。”
事实上，对于热衷于投资实践的达里奥来说，早期的一些失利并不令他沮丧。对他而言，与失败比起来，他更恐惧乏味和平庸。“很好的事情要比糟糕的事情好，而糟糕的事情要比平庸的事好，因为糟糕的事情至少给生活增加了意味。”
1971年，尼克松政府宣布美元与黄金脱钩后，美元大跌，而美股却大涨4%，一头雾水的达里奥开始潜心研究这其中的果联系。
在他亲自录制和解说的视频中，他向人们分享了自己的思考。他发现，我们所处的宏观经济是一部精密的机器，各种因素的变化都会影响其运行结果，而布雷顿森林体系的崩溃只是其中一个影响变量。这个发现，也奠定了达里奥和桥水基金的投资基石。
02“投资圣杯”
在吃过足够多的“碎玻璃”后，达里奥明确了一个目标——他想要的是既承受低风险也享受高回报。这看上去是不是很矛盾?但达里奥有耐心，他持续地摸索一种尽最大可能让两者兼得的选择。他相信，并非没有这样的道路，只是还没有被发现。
而正是在早期的起伏中，他发现不管在进行押注时多么有信心，也不能保证所有的预测都能完全准确。而要降低风险又不降低收益，合理的多样化是关键。
早在20世纪50年代，哈里·马科维茨就构建了一个被广泛应用的模型，将一组资产以及它们的预期回报、风险和相关性输入该模型然后确定一个由这些资产组成的“最优组合”。凭借这个投资组合理论，马科维茨获得了1990年的诺贝尔经济学奖。
但对达里奥来说，这个模型还远远不够。因为它无法告诉人们改变其中任何变量所产生的渐进变化效果是怎么样的，以及如何处理这些假设的不确定性。经历过错误预判的达里奥，对自己的假设正确与否仍然保持着一丝谨慎。但就在这个时候，达里奥发现了一个对他来说十分重要的一个发现，即如果能拥有10-15个良好的、互不相关的收益来源，彼此平衡，互相补充，就能大大降低风险，同时又不减少预期收益。
于是，桥水创新性地将阿法尔与贝塔分离，一个重要的产物就是纯阿尔法策略，并极大程度地影响了对冲基金行业的投资理念。所谓纯阿尔法就是不包含任何贝塔，所以它不会随市场的沉浮而出现大幅波动的倾向。
良好的业绩帮助桥水基金在90年代的美国对冲基金业声名鹊起。2007年，即雷曼兄弟破产前一年，纯阿尔法基金大量买入美国国债、卖空股票、大量持有黄金多头，因其前瞻性，在2008年的美股重挫中斩获了超过9%的正收益。
03万物皆有时
桥水另一个为投资界称道的创新，就是全天候策略。
这个策略源于达里奥为自己的家庭设立的信托。“当我不在时，我不敢保证其他人能把预估做好。通胀不停涨落，兴衰不断交替，找到在所有经济环境里都做得好的投资者就像大海捞针，即使找到了，他们也不是不老之身，所以这不是可行的办法。我不希望我死后，我创造的、用来保护家人的财富尽付东流。这意味着，我必须创造一种能在所有经济环境中表现良好的资产组合。”
全天候策略就在这样的愿望中应运而生。事实上，这也是从70年代开始，达里奥花了1/4个世纪的时间一直在思考的问题。在那之前的近30年时间里，不同的资产类别经历过各自的辉煌与暗淡。30年后，历史仍然以惊人的相似在重演。在言必谈资产配置的今天，桥水在做的事情就是给出一个无需做太多“择时”的资产配置解决方案。
事实上，这其中最关键的两个因素就是增长率和通胀率。
根据传统的经济学理论，获得风险溢价，是通过持有风险资产而产生的。但什么样的风险资产能够提供给投资人更合理的风险溢价?这一直是各类投资机构和财富管理机构一直在解决的问题。桥水通过分析不同的风险资产在历史上不同的经济周期中带来的风险溢价，构建了一个目标在不同的市场情况下都能给投资人贡献风险溢价的组合，而该组合就是桥水的全天候策略。
1996年，全天候资产组合完成构建，但一直到2003年都未对外出售，达里奥本人都是这个组合的唯一客户。而现在，全天候已经超越纯阿尔法成为了桥水最受欢迎的产品，管理着几百亿美元的资产。
而它的业绩如何呢?根据畅销书作者Tony Robbins撰写的《Money Master the Game: 7 Simple Steps to Financial Freedom》(驾驭金钱游戏: 达成财务自由的七步曲) 一书中披露的历史回测数据——在30年中的26年里，该策略都能赚到钱，仅有4年收益为负，且这4年平均回撤仅1.9%，其中最大的回撤 (-3.93%) 发生在2008年，众所周知，在金融危机的影响下，这一年的标普500指数下跌了37%。
04阅人无数达里奥
我押注的是经济变动方向，所关注的是资产的相对价值和资本的流动情况，而它们又会驱动周期的演变。我试着去驾驭周期，在尝试过程中，我发现最实用的经验教训就是来自于实践：即犯错带来的痛苦，或正确带来的快乐，而这些经济学教科书上可没有。
在一生中，我们会做出无数的决定，这些决定实质上都是赌博，一些是大赌，一些是小赌。思考我们如何做出决定是有好处的，因为这将最终决定我们的生活质量。
所有了不起的投资者和投资策略都是有弱点的。在弱点呈现时就对其失去信心是一种常见的错误，就像在其有效时对其过于迷恋一样。明智的人在经历各种沉浮时都始终盯紧稳健的基本面;而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应。
说实话，预测的价值并不是很高，而且大多数做预测的人并没有在市场上赚钱……原因是没有什么是确定的，而且当一个人把所有影响未来的不同事物的可能性叠加起来，以便做出预测时，他会得出各种各样发生概率各不相同的可能性，而不会得出一个可能性很高的结果。
我学会了，当政府决策者向你承诺他们不会允许货币贬值发生时，不要相信他们。他们越是坚决地做出这样的承诺，局势也许就越严重，因而货币贬值即将发生的概率也越大。
我学到了一种很好的恐惧犯错的意识，这把我的思维定式从认为“我的对的”变成了问自己“我怎么知道我是对的”。我清楚地看到回答这个问题的最好方式是找到其他的独立思考者，他们与我肩负共同的使命，但是对问题的看法与我不同。
我阅人无数，没一个成功人士天赋异禀，他们也常犯错，缺点也不少，他们成功是因为正视错误与缺点，找到日后避免犯错、解决问题的方法。
不少盆满钵盈的人都没把赚钱当做首要目标，他们只是认真工作，生产社会需要的东西，就逐渐变得富有了。也有不少人天天想赚一大笔钱，但从没按社会需求进行生产，就没怎么赚钱。
实现目标的征途中，会遇到大量选择，而我们所做的每一个决定都产生其结果，生活质量取决于我们所作的抉择的质量。我们每个人一生大概会做出百万次选择，最终的结果累加构成了我们的人生。
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