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一个关于固收投资的故事

一、投资伊始

2009年初，三个好朋友踏上了理财之旅。他们是王大胆、张小心和赵均衡。

王大胆把他所有的钱都买了股票型基金，他理直气壮的说：“我回看了过去几年股票型基金的业绩，好基金年化能有20%多，虽然波动大了点，但我坚定信念、耐心持有，长期下来年化收益肯定不错!”

张小心不是很赞成，他准备把钱都投资固定收益产品：“股市波动太大了，行情怎么样谁也说不准。我听说市面上有固收产品年化能到10%，安全性好像也不错。我有1000万，10%就是每年赚100万，稳稳的幸福多好，而且有的产品每个季度都回款，正好满足我日常消费支出。”

赵均衡觉得两人说的都有道理，于是既买了股票型基金也买了固收产品。

二、市场波动

眨眼间2009年过去了，那年股市行情特别好，王大胆买的基金净值翻倍了!张小心有些眼红，他提醒王大胆：“股市涨多了估计要跌了，你还是赎回些基金规避下风险吧。”

王大胆不为所动：“当初买基金时就计划长期持有，未来是涨是跌谁也说不清，我要坚信当初的选择。”

赵均衡觉得两人说的都有道理，于是卖了一小部分基金，多买了一些固收。

2010年到2013年，四年很快过去了，王大胆这四年欲哭无泪。“我这四年算是白玩了，投资基金不光没赚到钱，而且2009年赚的还亏了一部分回去。”

张小心暗自窃喜，虽然固收产品收益率低了些，但这四年起码每年都有的赚。

赵均衡没什么感觉，他只是在这四年的市场下跌中把卖掉的基金又买了回来。

转眼到了2014年，这年下半年，股市再次爆发了，王大胆笑得合不拢嘴，“这几年亏的都回来了，而且还赚了不少!”

张小心再次提醒道：“吸取上回的经验教训吧，你这钱估计往后几年又要亏回去。”

王大胆：“对对对，这回我要锁定收益，起码先赎回一半。”

2015年，出乎所有人意料，上半年股市非但未调整还开始加速上涨。看着每天的行情，王大胆特别痛苦。最终，因为承受不了煎熬，王大胆鬼使神差的在年中又把基金买了回来。

张小心呢，这次更加眼红了，看着别人一天就赚到了他一年才能赚来的钱，他不由自主的偷偷买了些基金。

最淡定的还是赵均衡，虽然没有满仓股票，但相对王大胆和张小心，这轮牛市中他的浮盈最多，2015年中，当市场涨得越来越夸张时，他再次卖了一部分基金，多买了一些固收。

三、投资感悟

2015年底，三个朋友聚在一起，回忆起这几年的投资经历，都是感慨万千。

王大胆：“股市波动太大，正常人真是承受不来。当初以为自己能长期持有，但后来自己都控制不住自己，做了很多错误的短期决策。”

张小心：“我可能赚的还没你多，固收是稳，但年化收益也就那么多，而且这几年我发现高收益的产品越来越难找。今年牛市最火爆的时候，我还实在忍不住买了些股票，唉……”

赵均衡：“我觉得你俩都太极端。我每样都买些，市场波动也不太在意，反正股市跌下来我就用固收的回款加仓股票，股市涨上去了我也能跟着赚钱。波动感小了，心态就稳了，决策也就更加理性了。”

固收投资的三大意义

上面这个故事恰恰说明了固收投资在资产配置中的三个重要作用：

一、吸收波动，稳定投资者心态，减少追涨杀跌的错误决策。

固收产品虽然长期年化回报没有股票产品高，但其收益率波动性低，所以配置一部分固收产品能吸收整个组合的波动，这样股市涨跌对投资者的影响更小，投资者心态更平稳，不容易有情绪化决策。

二、投资组合攻守兼备，市场持续大涨能跟着赚钱，市场跌出机会也有资金加仓。

资金全配置股票属于只攻不守，战术过于极端。如果加入固收配置则变得能攻能守，股市上涨能进攻获取收益，而股市持续走弱也能成功防守，在跌出机会时灵活加仓。

三、固收产品现金流可预见性强，便于投资者流动性规划。

很多固收产品有定期分红或是付息回款，这种可预见的现金流是股票资产所不具备的。固收产品的这个特征能满足一些投资者的流动性需求。

当然，固收投资也不能走另一个极端。全部资金都买固收产品，这样只守不攻，长期下来付出大量时间成本但所得有限。此时就要反过来再看一看股票型资产的重要性，敬请关注好买商学院后续课程。

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