消费：新需求、新玩法

2020是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。当社会由温饱阶段进入小康阶段后，社会个体的需求结构会发生改变。2020年消费领域投资，刘天君认为要关注消费群体的新需求、消费行业的新业态。

消费新需求：社会需求、尊重需求

根据马斯洛的需求层次理论，人温饱问题解决后，接下来就会追求情感归属、社会认同。当前中国消费者就来到了一个需要社交、需要个性、需要审美的阶段。

近两年白酒销量没有明显增长，但部分白酒企业业绩却不断超预期，因为高品质白酒的价格在上涨。喝酒已不仅是一种饮食需求，而更是一种社交需求。

未来高质量、高性价比的产品，能满足消费者审美时尚、个性需求的潮牌最符合小康时代的消费基调。

消费新业态：线上新媒体

以90后、00后为代表的新一代消费群体不仅有着独特的消费需求，其购物习惯也催生了消费领域的新业态：线上新媒体。

直播带货成了今年“双11”的热门词汇，一个十平方米不到的小直播间一天就能带上亿元的货，这个数字超过了许多线下门店数月的销售额。

未来谁能打通线上新媒体这条通道，谁就乘上了这个时代的春风。

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医药：能创新的企业、支持创新的企业

老龄化已成为全球大趋势，2020年，全球65岁以上人群数量将超过5岁以下新生儿数量。在中国，医药企业不仅面临老龄化带来的行业机会，也要应对医保控费引起的行业洗牌。刘天君认为，医药领域两类企业值得关注，一是真正具有研发优势的企业，二是为其他公司提供研发服务的企业。

有潜力的掘金者：具有研发优势的企业

近年来国家鼓励关键药物自主研发、不依赖进口;政府大力推动医药行业发展，新药上市审批速度加快。资本市场也在为药企融资创造有利条件，近两年药企研发融资额增长逾三倍。

未来研发能力强、迭代速度快的制药企业竞争优势将越来越明显。而创新能力差，仅依赖一两款关键产品的药企会面临较大的不确定性。

向掘金者卖水卖工具：支持创新的企业

拼研发、拼创新是医药行业的大趋势，但研发需要资金投入、创新则有成败风险。相比于在新药领域拼搏掘金的药企，另一类企业的增长确定性更强。他们为医药公司提供研发支持、临床服务、生产代工，他们是为掘金者卖水的人。

所以医药领域投资，不仅要押注最可能挖到金矿的企业，也要下注这些最能分享行业发展红利的研发支持企业。

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科技：自主可控、5G产业链

科技股投资一向是资本市场的热门话题。近几年政府频繁强调科技创新，2020年科技领域的投资机会备受市场关注。刘天君认为，科技领域有一远一近两条主线，远的是关键科技自主可控，投资周期长，战略意义大;近的是5G时代来临，5G手机量产，产业链各环节受益。

关键技术自主可控：科技领域大战略、大方向

近一年中美关系的变化敲响了关键技术自主可控的警钟。过去中国制造企业专注于完成产业链低端环节的分工工作，不注重高端产品的自主研发，国内半导体芯片非常依赖进口。

随着贸易环境的变化，自主可控战略意义加大，国内高端制造业发展动机增强。未来高端产品的自主研发是科技领域大风向，但发展高端芯片制造业资金投入大，研发周期长，业绩兑现需要时间。

5G产业链：光学、声学部件新场景新需求

近几年智能手机出货量增速放缓，但2020年，随着5G手机量产，智能手机产业链或迎来新机会。

年轻人群换机频率高、新机需求大，其智能手机使用偏好也成了产品创新的风向标。无线耳机、多摄像头正是新场景新需求带来的智能手机部件创新。

手机摄像头由两个到三个、四个，未来或许还会更多。耳机从有线到无线，再到降噪功能的不断强化。手机部件创新背后是光学、声学部件制造商业绩的确定性增长，这种业绩兑现更可见、更快速。

总结而言，刘天君认为每个时代都有每个时代的鲜明特征，投资既要比拼视野宽度，结合时代特征把握投资主线;也要比拼研究深度，在市场公认的潜力领域寻找大家看得见但想不到的投资机会。

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