“非标债权”认定标准来了!如何影响固收投资?|好买私募日报

导读

1.非标界定标准来了!央行发布认定规则

2.弘尚资产:10月份市场大概率区间震荡

3.广东金融监管局:澳门证交所方案呈报中央

 

今日头条新闻

“非标”界定标准来了!央行官网发布认定规则

10月12日下午,央行官网发布《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《认定规则》),就标准化和非标准化的债权类资产制定界定标准。

根据《认定规则》,央行拟明确的标准化债权类资产主要为:

一、依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券。

主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券,以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

二、同时符合以下五大条件的其他债权类资产:

(一)等分化,可交易。

(二)信息披露充分。

(三)集中登记,独立托管。

(四)公允定价,流动性机制完善。

(五)在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易。

非标债权类资产主要包括:

1、银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具,

2、银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相关产品,

3、北京金融资产交易所有限公司的债权融资计划,

4、中证机构间报价系统股份有限公司的收益凭证,

5、上海保险交易所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划,

6、其他未同时符合本规则第二条所列条件的为单一企业提供债权融资的各类金融产品。

根据《认定规则》,不符合标债认定条件的债权类资产,为非标准化债权类资产,但存款(包括大额存单),以及债券逆回购、同业拆借等形成的资产除外。

《认定规则》是此前资管新规的重要补充,其给出非标资产与标债资产的界定规则,从而影响资管产品的资产配置行为,保证资管新规顺利落地。

从央行《认定规则》的征求意见稿来看,标准化债权类资产的认定非常严格。理财直接融资工具、北交所债权融资计划等不少此前界定模糊的资产明确定义为非标资产。

债权类资产的界定标准对资管产品的投资有着重要影响。按照资管新规,非标投资不允许期限错配、非标投资占比也有红线要求。相比之下,标债资产则不受期限错配、投资占比限制。所以对标债资产认定的严格管控,将进一步加大资管产品资产端的配置压力。

对于普通投资者而言,由于资产管理人非标投资限制增多,银行理财和券商资管等产品的收益率或将继续缓步下行。

——好买点评

 

全球市场回顾 

上证指数

0.88%

深证成指

0.30%

恒生指数

2.34%

日经225

1.15%

标普500

1.09%

纳斯达克

1.34%

 

机构最新观点

弘尚资产:10月份市场大概率维持区间震荡
展望2019年10月份,市场整体维持区间震荡概率较大,结构性行情为主。政策底→信用底→经济底→政策顶→信用顶→经济顶,整个传导过程中做多股票都有机会,现阶段至少还处于流动性宽松周期的建议持股区间中。但确实从政策层面分析,经济无弹性(只托底,不要强刺激),政策无趋势(稳增长是为了更好调结构),在流动性和经济复苏层面都难以形成持续的预期差;货币中性偏宽松+经济托底之下,回溯历史A股将更偏向主题性投资机会。在内外部降息预期+中美重启谈判+9月PMI有所回升之下,目前时点仍有许多结构性机会可以把握。

 

石锋资产:国内经济或于四季度下半段企稳

上周权重股坚挺助力市场反弹。地产、建材等传统蓝筹板块前期表现低迷后,节后否极泰来受到资金追捧走强。上周政策方面依旧积极,减税降费政策实施细化,利于对实体经济的金融支持;海外市场方面,美联储近期重启扩表计划,反映了全球宽松趋势不改,市场对于国内宽松预期的落实以及中美贸易关系的改善仍有期待;不过经济基本面的支撑略微薄弱,真正企稳或在四季度下半段。总体而言,市场依旧维持结构性行情不变,继续关注业绩稳健的蓝筹板块以及三季报超预期的个股。

 

天风证券:贸易磋商结果好于50%人的预期

此轮中美贸易谈判结果与我们9月下旬的问卷调查相比,好于大约50%投资者的预期。伴随核心公司不错的三季报,10月将延续8月初以来消费和科技龙头的反弹势头。但是在前期关税没有削减,同时国内放松仍然“小心翼翼”的情况下,经济小幅走平的概率大,全面复苏的概率小,因此指数的震荡格局没有改变。红十月过后,三季报兑现,市场的主要风险在于“涨多了”,潜在风险在于外围美股的下跌传导和内部全面通胀对宽松预期的掣肘。

 

国内宏观新闻

广东金融监管局:澳门证交所方案已呈报中央

广东地方金融监管局局长何晓军表示,澳门证券交易所方案已经呈报,希望将其打造成人民币离岸市场的纳斯达克。

澳门金管局表示,为配合《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出“研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场”,澳门金融管理局已委托国际顾问公司对此开展可行性研究。目前,相关研究工作正有序进行。

 

三季度GDP本周公布,机构预测均值6.1%
本周中国统计局将公布第三季度GDP同比增速。截至目前,有19家机构对三季度GDP同比增速进行了预测,预测最大值为6.5%,最小值为6.00%,均值为6.1%。

 

人民日报:合作是中美两国唯一正确选择
人民日报就新一轮中美经贸高级别磋商再发重磅文章称,合作是两国唯一正确选择,中美双方理应尽一切努力确保双边关系沿着正确轨道向前发展,不断增进两国和世界人民福祉。

 

国际宏观新闻

特朗普:中美两国已“非常接近”结束贸易纠纷
特朗普近日在白宫椭圆形办公室就美中经贸磋商回答中外记者提问。他在回答新华社记者提问时说:“我认为我们已非常接近(结束贸易纠纷)。我认为当前是一个非常重要的阶段。美中经贸磋商取得了实质性的第一阶段成果,这对美中两国和世界都是重大利好。希望双方团队抓紧工作,及早确定第一阶段协议文本,并继续推进后续磋商。”

英国工党:不支持首相和欧盟之间达成的协议
英国工党领袖科尔宾表示,不太可能支持英国首相约翰逊和欧盟之间达成的协议。此前,英国唐宁街表示,距离最终协议还有很长一段距离,10月中旬是非常重要的时间窗口。英国首相约翰逊将在10月14日与德国总理默克尔、法国总统马克龙、欧盟委员会主席容克进行对话,讨论爱尔兰关税等问题的协议。

 

地产行业动态

9月房企融资大幅反弹,境外融资成本升高
继8月房企融资大幅下跌后,9月房企融资大幅反弹,境外债权融资较为活跃。业内认为,境外融资成本升高已不再是行业个例。

 

多家银行稳步推进住房贷款利率基准转换工作
目前多家银行稳步推进个人住房贷款应用LPR工作,按照差别化住房信贷政策合理确定各期限贷款市场报价利率加点下限。从当前情况看,利率基准转换后实际执行利率水平与原基准利率定价方式下基本相同。

 

今日关键词:资管新规

资管新规是指由央行、银保监会、证监会、外管局等四部委2018年联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。

《指导意见》按照产品类型制定统一的监管标准,实行公平的市场准入和监管,主要内容包括八大重点:

一、确立资管产品的分类标准。

二、降低影子银行风险。

三、减少流动性风险。

四、打破刚性兑付。

五、控制资管产品的杠杆水平。

六、抑制多层嵌套和通道业务。

七、切实加强监管协调。

八、是合理设置过渡期。

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