导读 回顾即将过去的三季度， 我们经历了中美贸易摩擦的波折反复， 见证了全球货币宽松大潮来袭， 三季度市场的跌跌涨涨中，A股的韧性明显增强。 在过去的62个工作日内，好买私募日报为您推送了 665条海内外资讯 为您整理了186条机构观点 过去的三个月里，每个月都是大事要事不断…… 七月流火 7月，A股三大指数涨跌互现。上证指数当月累计下跌1.58%，深证成指累计上涨1.59%，创业板指数累计上涨3.75%。 6月底，习近平主席同美国总统特朗普在G20大阪峰会成效超出预期，中美元首表示两国（经贸关系）已经“重回正轨”，双方会继续进行贸易谈判，美方不对此前所说的3500亿 美元中国产品加征关税，美国企业可继续向华为出售零部件。 点评：G20“习特会”超预期，中美双边关系重回正轨。这表明中美双方都在争取长期博弈中最大化本国利益，短期会有观点冲撞，但矛盾不会过度激化。 730政治局会议定调下半年工作总思路，当经济下行压力增大时，政府应对会更积极。继续实施积极的财政减税和稳健的货币政策，坚持“房住不炒”的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。 点评：应对经济下行压力，及时有力的逆周期政策可期。决策层重申“房住不炒”，明确不搞地产刺激，金融市场有望承接海量资金转移入市。 八月未央 8月，受中美贸易摩擦升级影响，A股三大指数月初连续大幅下挫，沪指一度跌至2733点阶段低位。当月，上证指数累计下跌1.06%，深证成指累计上涨0.42%，创业板指数累计上涨2.51%。 8月1日，美联储7月议息会议宣布，决定下调联邦基金目标利率25个基点至2.00%-2.25%。这是美联储自2008年12月以来，时隔十年的首次降息。但由于美联储主席鲍威尔的中性基调令市场失望，美股三大指数不涨反大跌。 点评：美联储十年来首度降息，但不及市场预期般的激进降息，美股不涨反跌。与此同时，美联储降息引发了全球货币“宽松潮”，中国央行也宣布实施“双降准”，黄金等保值资产的价格持续走高。 8月6日，央行发布声明驳斥美国财政部将中国列入“汇率操纵国”的决定。连同8月初美方突然对3000亿美元商品加征关税，中美贸易摩擦矛盾再度被激化。此一期间，美股、原油、A股等全球风险资产大幅波动。 点评：中美贸易摩擦反复已成常态，这一外部扰动因素对A股的影响逐渐钝化。利空出尽，叠加国内加大逆周期政策调节力度，以及国际三大市场指数调高或纳入A股，大盘从2700点的近期调整低位开始持续反弹。 九月授衣 9月，A股先扬后抑，前半月受中美关系边际改善，以及决策层释放“加快降息”信号，大盘曾实现“六连阳”；后半月外围市场扰动因素增多，科技股大幅回调，加之十一长假前获利了结盘增多，A股连续下挫。截至9月27日，上证指数累计上涨1.57%，深证成指累计上涨1.92%，创业板指数累计上涨2.22%。 9月初，受上市公司业绩三季度有望见底，中美贸易摩擦有所缓和，以及市场“降息”预期高涨，A股一度走出“六连阳”行情。 点评：业绩盈利底即将到来，“稳增长”政策效果初显，价值市场一度对央行“降息”预期甚高，9月初在外围市场持续震荡之际，A股连续上涨，走出独立行情。 9月中旬，欧洲央行降息并重启QE，其后美联储也进行了年内二次降息，全球货币宽松趋势日益明显。同时，中美贸易摩擦出出现边际改善迹象，投资者情绪回暖带动A股站稳3000点。 点评：围绕3000点宽幅震荡，A股是V型反转还是N型走势？ 展望接下来的十月，以及四季度行情，您可能会关注如下事件： 1.10月初，中美举行第十三轮贸易谈判； 看点：前期中美双方互施善意营造良好气氛，本轮谈判能否谈出阶段性成果？ 2.10月中旬起，A股将进入三季报披露季； 看点：市场预期的三季度盈利底会否真的到来？ 3.美联储年底前还会有一次降息吗？ 看点：美联储鲍威尔与美国总统特朗普的“隔空喊话”还能演几个回合？ 春种秋收，季节轮替 夏管冬藏，顺势而动 好买私募日报， 万千资讯，就在您的指尖， 取舍之道，尽在方寸之间。
