随着中美双方互相加征关税，中美贸易战形势似乎再次升级。A股及港股之后出现较大的波动，令投资者愈发难以捕捉市场的走向。

国际货币基金组织首席经济学家戈皮纳特就在近日接受采访时表示，随着时间推移，愈来愈难找到全球经济增长的亮点。在此背景下，无论是股市还是债市，均应专注防守型策略。

美联储减息预期升温  利好中国市场

由于贸易战以及地缘政治因素的影响，美联储减息概率再次上升。美国联储局主席鲍威尔近日在全球央行年会上致词，并未对减息提供进一步线索，但随着中美贸易战进一步升级，令全球经济面临更大下行压力，联储局在今年余下3次议息会议，继续减息的可能性进一步加大。减息或将削弱美元表现，触发亚洲资产重估潜力，令全球资金转向具有较高增长潜力的亚洲股市，特别是中国市场。

从港股通的流入数据可以看出，近几个月，内地资金涌入港股市场。主要原因是由于之前的下跌，港股目前的估值处于较低的水平，偏离历史均值一个标准差。此外，全球经济下行的情况下，公司发展稳健、业务能够保持较高增长的内需股亦有较好的投资价值。

亚洲债市将继续受欢迎

在目前市场颇具挑战的环境下，亚洲债券预计将继续受到欢迎，因为亚洲投资级别债券与股市相关度低，可提供较稳定的表现和收益率。

全球低息环境或将支持亚洲债市稳健的表现，我们较看好区内由资产管理公司、银行和房地产公司发行的债券。特别是中国企业所发行的离岸债券，较欧美同类债券提供更为吸引的息率。

整体来说，中美在多个领域的摩擦将成为未来的新常态，当前的市场环境下，坚持自下而上的深度价值投资，回归基本面研究，部署股市和债市中具防御性的资产，从而在不确定市况下挖掘长期投资机遇。

免责声明：本文转载自惠理投资，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。