受到中美贸易争端再度加剧影响，在近期股市整体呈现震荡下行的走势以及逐渐增加的波动率，是CTA策略产生良好表现的温床，在当前时点上具有较强的配置意义。

市场震荡CTA策略发挥更好

与此前三月份长期无序震荡趋势相比，近一个时期来，市场走势对于CTA策略发挥更为友好。

整体看，四月份除能源及债券板块，其它板块的表现据可圈可点。工业品、农产品及金属板块的趋势较为明显，在持仓整体偏多的同时，合理的进行多空对冲。是可以可以取得较好的效果。

近期高波动性及强趋势的股票市场更有利于CTA策略的发挥。当市场出现趋势机会时，在合理控制投资风险的同时，CAT策略是能够为投资人提供风险可控条件下的投资回报。

我们跟踪了2015年1月08日至2019年3月8日的中证500的指数，得出其年化收益为负数。如果将投资资金等比分为三份，分别投资在中证500股指，债券基金及CTA基金中，同期年化收益为7.60%，波动率也远小于单一投资股指类资产。

中证500指数及混合投资组合的业绩指标对比

CTA策略具有两大优势

管理期货策略通常被称为CTA策略，是一种交易商品期货合约的投资策略。CTA策略有许多类型，但是最普遍的是系统化趋势跟随策略，是从市场中的趋势中获利的投资策略。CTA策略的优点主要有两个方面：

第一，分散风险。对于传统的投资方式具有共同的系统性风险，例如股票市场具有长期的高波动性以及伴随着高度的内部相关性，因此，无论如何进行分散化投资，投资者经常会看到长期积累的收益被一次市场崩溃所吞噬。CTA策略在熊市和牛市均表现良好，特别是由于其与股票市场的负相关性，使得其在股票市场处在危机时表现良好。因此，作为更少暴露于市场崩溃和市场周期的风险中的投资策略，CTA策略是明显对投资者有利的分散投资组合风险的工具。下图是近几十年海外CTA指数和标普500的表现，可以看出在股市波动增加时CTA策略的表现往往会较好。

第二，获得不同风格的收益。CTA的投资组合覆盖了许多资产类别;债券，能源，农产品，贵金属，股指期货等都是CTA策略的投资标的。一方面，由于产业效应、预期收益的变化、宏观因素以及市场状态导致供需的不平衡，形成了价格的长期趋势，CTA策略可以在其中捕捉不同类别资产趋势延续的收益。另一方面，由于交易者行为偏差以及市场的不理性行为，CTA策略也可以捕捉短期波动以及品种分化的收益。所以CTA策略是一个跨越不同市场，产生不同于传统资产收益风格的收益来源。

免责声明：本文转载自黑翼资产，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。