北京时间5月4日晚，2019年度伯克希尔哈撒韦公司股东大会在美国奥马哈市召开。包括比尔盖茨和库克在内的近5万人参加了此次盛会。
年近89岁的巴菲特和95岁的芒格再次坐在主持台中央，回答万名股东的提问。
在近6个小时的交流过程中，巴菲特和芒格回顾了伯克希尔过往的投资得失，分享了两人积累的投资哲学和人生智慧，也发表了关于中国市场开放、英国脱欧、美国科技股投资的观点。
根据投资者普遍关注的话题(详见：一年一度大盛会!巴菲特股东大会今年看点有哪些?)好买总结了此次巴菲特股东大会的几大要点。
要点一、全球经济环境：不看好英国脱欧，但不影响投资
此次股东大会上，关于全球经济，巴菲特与芒格谈的不多。两人没有对经济放缓或是美联储利率政策发表评论，但是有股东问及对欧洲和英国的看法时，巴菲特和芒格均表示英国脱欧是很不明智的选择，但并不影响英国的一些投资机会。
问：巴菲特对英国与欧洲有何看法?
巴菲特：我不是英国人，但我感觉投票离开欧盟是错误的。不过脱欧决定不会影响我对英国投资机会的兴趣。脱欧的不确定性并不会阻碍一些交易的进行，也不会削减我对英国的投资兴趣。
芒格：脱欧这个可怕的难题让我震惊，好在这个难题不是出给我的。
要点二、中国投资机会：已经布局，还会加大投资
巴菲特和芒格对中国市场依然非常乐观，但由于不愿过多披露海外股票投资的情况，股东大会上并未提到投资中国的细节。但言语之间可以看出伯克希尔早已在中国悄然布局。
问：中国金融业正扩大对外开放，未来是否会在中国有新的投资?
巴菲特：中国是个很大的市场，我们很喜欢。中国还未扩大开放的时候，我们已经在接触中国的投资机会。伯克希尔在中国已经有所布局，但布局的还不够。未来15年内还会有更大的部署。
芒格：整体看来当前局势在好转，中美两国应该保持融洽的关系，如果两国不能保持良好的关系那将是很不明智的。
要点三、千亿现金用法：继续等待机会，适时回购股票
关于账面千亿现金的用法，巴菲特和芒格均表示将保持谨慎，不会在市场过高的时候进行大笔投资。会在伯克希尔股价合适的时候开展股票回购。
问：巴菲特一直倡导投资指数基金，在找到合适的收购机会之前，会否将伯克希尔一部分盈余现金投资指数?
巴菲特：如果我们在2006或2007年做了这类事情，那么就不会在2008和2009年有大的投资动作。
投资指数基金会让公司更容易受到股票市场的冲击，变得不够灵活。这条规律在未来市场上也适用。
芒格：对于持有大量现金这点，我们做的显得更保守，这样做是合适的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误，在市场高点的时候进行大规模投资。
问：之前提到过千亿美元的股票回购计划，未来何时会执行?
巴菲特：如果我们的股价低于内在价值，我们将毫不犹豫地拿出1000亿美元进行回购。
执行回购计划是我们所希望的，因为如果回购1000亿股票，那可能是因为公司价值更高。如果股票低于公司内在价值，是不会犹豫的。当然不会在短期内买这么多，但是会合理利用手上的1000亿现金。
要点四、价值投资理念进化：扩大能力圈，尝试科技股
股东大会上，投资者仍然非常关注巴菲特对于科技股的看法。尤其是伯克希尔一名投资经理近期购入了亚马逊的股票。巴菲特表示其仍然秉承着价值投资理念，并且始终聚焦在自己的能力圈之内。
但同时巴菲特也强调，在迅速变化的环境下有必要拓展能力圈。伯克希尔或许会雇佣专业的人才进行科技股投资，对于科技股来说不能只注重当前的估值高低，也要关注企业的成长性和市场竞争力。
问：如今世界变化节奏很快而且不断有新的进步，是否应该持续拓展自己的能力圈。若果保持能力圈不变，是否会面临资产缩水的风险?
巴菲特：如果你能持续扩张能力圈当然要这么做，我大概也是这么多年拓展了一点，但是无法强迫拓展的进度。
问：目前很多全球领先的公司都是科技公司，产生了很多有力平台，例如美国的亚马逊、谷歌、Facebook和亚马逊，以及中国的阿里巴巴和腾讯。这些企业都有宽广的护城河、强劲的品牌和有实力的企业家领导。伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司?
巴菲特：我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。
伯克希尔的投资原则没有变化，有些公司已经丧失了护城河，有的公司未来会很有前景，我们会持续辨别这些有强劲护城河的公司，会拓展公司的信心圈，但也会待在自己的能力圈之内。尽管这有时候会犯错误，但仅仅因为别人告诉我们要这么做，我和芒格不会冒然进入一个新领域，。
问：伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶，是否代表未来20年伯克希尔的价值投资哲学会有所转向?因为投资亚马逊并不像是“别人贪婪时我恐惧”的做法。
巴菲特：上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收、市场份额、现金流、市场竞争力等等。他相信，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。
芒格：巴菲特和我都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。我不介意投资亚马逊，之前我和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾
要点五、未来接班人：新提拔的副董事长最有可能
本次股东大会上，巴菲特和芒格没有提到关于接班人的明确信息，但提出有可能今后的股东大会将由二人和新提拔的副董事长，阿吉特与格雷格共同主持。
会上，几个关于伯克希尔保险业务的问题巴菲特都交给了两位副董事长来回答。未来两人很有可能成为巴菲特和芒格的接班人。
问：未来否考虑邀请伯克希尔两位年轻的副董事长和两位投资经理也来上台主持股东大会?
巴菲特：这是个不错的主意，我们可以讨论，因为我和芒格两个人主持的形式不可能一直持续下去。去年刚提拔的两位副董事长，阿吉特与格雷格适合来参与主持股东大会。我们四个可以在台上同时回答问题。但两位投资经理不能回答有关投资的问题，因为伯克希尔不应给出投资建议，投资都是自营业务。
研究科技股、寻找接班人、加大海外投资，保持谨慎乐观，这是此次股东大会巴菲特和芒格所传递的信息。
不同时间点，投资者关注的话题会不同，每年巴菲特与芒格都在回答股东的各种疑问，但背后的智慧却是相似的。
聚焦能力圈、用做实业的思维做投资、独立思考不被大众观点影响。这些历年股东大会上不变的东西，或许才是最应为投资者所学习的宝贵内容。
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