今年想要10%-20%的收益,这些私募你得赶快“配齐”了

好买说:2019年开年以来,市场发生显著变化。对于投资者来说,关注这些私募配置收益弹性更大一些,比如睿璞、汉和、泰旸、望正、趣时、CTA基金,非标固收等。

猪年,佩奇(配齐)不能缺。对于投资者来说,只有你想不到的投资,却几乎没有你都配齐的投资。不过如果没有一个明确的投资目标,单纯把金融产品不加选择的配齐,意义不大。那猪年伊始,投资上怎么构建属于自己的“佩奇”?

首先想清楚一个问题,“你想获得多少预期收益,愿意承担多大的风险以及想用多长时间达成”,也就是你对金融产品“收益性、风险性、流动性”三方面的属性要求。不过作为“不可能三角”,这三者是无法同时满足投资者的,最多同时满足两项,这就是为啥宣传的“一夜暴富”通常是骗局,因为又要求期限短、又想稳还得赚得多,无疑于印钞机,完全不现实。

所以,如果你想年年都有20%以上的收益,还稳赚不赔,“配齐”可帮不了你。而如果,你因为去年大跌的市场而害怕了,只想获得4%左右的收益,显然也不需要“配齐”,只要买好买掌上基金的安鑫赢+、低风险的银行理财就可以了。但如果在当前的市场环境下,你想10%-20%预期收益率,10%以内的回撤,那“配齐”还是很有可能帮到你的。另外,值得一提的是,经历过2018年投资的惨烈,很多投资者对预期收益率的要求没有往年那么高了,投资目标设定也更趋于理性。

从当前时点看,如果是这样的目标,“配齐”哪些产品比较容易实现呢?

 股票私募 

是时候下手了

作为增厚组合收益的重要资产,股票不应该缺席,尤其是在当下这个时点,更应被重点考虑。

2019年开年以来的反弹行情,某种程度上反映出大家对于市场的一种美好预期,风险偏好有所提升。而根据我们的调研,去年空仓或者以极低仓位运行的几家知名股票私募,在躲过了2018年的大跌后,如今已明确加仓入场。相匹配的是,某机构近期发布的数据显示,截至2019年1月底,其旗下阳光私募股票多头指数成份基金的平均股票仓位为57.89%,较去年底上升6.70%,为2016年4月以来私募最大加仓!

市场发生显著变化的背后,有几点因素值得关注:

1、流动性明显改善。1月信贷的数据出炉,天量数据的背后与今年春节较早和地方专项债提前发放有关,但一定程度都反映出“宽信用”政策效果的逐步显现,这也与决策层反复强调的加大对民营企业支持力度和逆周期调节是一致的,叠加一月的降准带来的整体流动性的宽松,市场上的存量资金在逐步增加。

2、外资大量涌入。开年至今外资由沪深港通北上踊跃流入的资金达到926亿,龙头消费和金融股占据了50%稳定的比重,被动配置、AH股相对低估、美国经济高位筑顶是外资不断配置A股的主要原因。

3、 情绪修复明显。经历了长达一年的下跌后,市场包含太多悲观预期。感受较深的是,股票私募的投资情绪有了显著的变化,仓位变化说明了这点。

回想去年,A股在一月市场大幅上涨之后,在二月底掉头向下,将漫漫熊途演绎到年底。今年到目前为止,市场大幅反弹,那是否会演变成去年的翻版呢?我们觉得大概率不会,A股估值回复才到中途。短期大幅上涨的概率可能并不大,但全年的低点可能已经过去,这背后主要有几点支撑:其一、大的政策背景不一样。去年处于去杠杆阶段,信用收缩,今年至少对宽信用可高开一线;其二,估值不一样,目前沪深300仅11倍左右的估值,去年同期可是在15倍。

当然,我们也认为目前并不是流动性宽松和企业盈利增长的大牛市组合,目前仍处于估值修复期间。企业盈利仍处于较差阶段,估值修复也不会一蹴而就。不过对于投资来说,没有刚刚好,正如谚语所言,“如果你要等到知更鸟报春,那时春天已经结束了”。

股票私募配置

站在当前时点选择股票私募,收益弹性更大,如果牛市行情来了,相比其他资产,股票资产的年化收益超过10%会更容易些。同时,在风险持续释放后,当前配置股票私募的下跌空间也小了很多。在这类私募选择上,投资者可重点关注这些股票型私募产品,比如睿璞、汉和、泰旸、望正、趣时等。睿璞投资十分强调安全边际,个股价格不跌到位不会轻易重仓,其精选个股的能力屡经市场检验,2018年业绩表现也是可圈可点。汉和以大概率非对称的投资方法著称,通过精选个股、左侧进入、长期持有、满仓操作,汉和产品净值已经接近历史新高。泰旸是超级蓝筹、行业龙头的忠实拥趸,与外资的关注点有几分类似。泰旸注重企业的成长性同时又十分看重现金流。 趣时一直坚持做中小市值的成长股,目前产品净值较低,但净值弹性较大,仓位目前已经提高到4-5成。而望正因为在2018年空仓一战成名,现也已经入市加仓,不再作壁上观。当然不同私募在风险收益特征上也会不同,具体有哪些差别,可咨询专属的投资顾问。

 CTA基金

高性价比,收益可期

去年CTA策略碾压各类私募策略,为投资人带来不错的收益。谈到基金组合构建,首先让人想到的就是CTA,为啥呢?一是长期业绩不错,二是防御性强,来看一组数据。

 

数据来源:好买基金研究中心

数据区间:2013/6-2019/1(月频数据)

从图中可以看出,好买CTA指数平均年化10.74%,高于沪深300不少,而波动率却远远小于沪深300,性价比很高。而如果进一步优选过的CTA,表现无疑会更好些。不过,投资最怕追高,那去年CTA策略表现不错,现在配算不算追高?

商品价格或出现趋势性波动,从而为CTA策略提供阶段性趋势机会。海外各类风险扰动因素可能也会支撑商品市场波动率,这也会给一些品种带来套利机会等。从政策上看,生猪等新期货品种即将上线、更多股指期权可能上线、国内期货市场开放程度也在提高,这都会给商品期货市场带来新的活力。同时,股指期货交易规则的放宽,对涉及股指期货投资的量化CTA策略来说,可以有效提高资金使用效率,成本的降低有利于更加灵活的调整股指期货在组合中的权重,从而优化风险收益配比。

另外,去年CTA行业发生了两大显著变化:1、很多优秀的量化CTA在优化策略的过程中,都开始将基本面数据加入到自己的策略开发中,丰富收益来源。2、更多私募开始注重多策略、多周期的分散化投资产品,以降低单策略和市场风格不匹配的风险。私募在CTA策略上的不断优化很大程度也会提高其获利能力。

在接下来一段时间,CTA基金仍是一个重点配置品种,在表现好的时候,优质的CTA基金可以做到年化10%以上,整体回撤也会控制的较好。不过CTA趋势策略的收益具有明显的集中性和爆发性,有趋势时两三个月就可以获得很高的收益,所以投资时要注意不要过于关注短期择时,而更应该关注其长期配置价值,选择好的产品长期持有。

CTA基金选择

在CTA基金选择上,长周期策略的可重点关注元盛和英仕曼,在历史业绩中,它们均体现出“有趋势时净值增长迅速,无趋势横盘震荡时止损及时”的特点。而短周期策略中可重点关注黑翼CTA,黑翼专注于短周期CTA策略,拥有丰富的策略类别,在趋势策略中加入反转与套利,同时全品种进行交易。一方面,黑翼的短周期关注更短的数据频段,在发生震荡行情时,依旧能够捕捉小的趋势,在发生反转时能够快速反应,另一方面,在趋势策略的基础上加入了反转与套利的策略,具有防守能力。

 非标固收

中短期产品遭抢,需求一直大

接触的高净值客户中,很少有人不配固定收益类产品的。可以说,他们中的很多人对投资的早期认识都是从这类产品开始,比如信托等非标。从现有情况看,作为到期兑付类投资,这类产品中间不会存在反复波动,不会在持有期间给投资者带来较大的心理上的波动。如果投资者选择到优质的非标产品,比如1年期以内、收益率7%左右,虽然收益没有特别高,但也可以控制好组合的下行风险。

另外,根据媒体的最新报道,最近非标固收销售非常火爆,据说1年期以内的中短期信托产品很难抢到。这让我们再次见识到非标固收类投资的吸引力。

增厚收益的股票私募,搭上回撤控制较好的高性价比CTA,再加上中短期的非标固收,基金组合中这样的“配齐”大概率上不会表现差。

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