私募业绩08、09年持续性弱-私募报告

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私募业绩08、09年持续性弱

2010-01-21 作者：好买基金研究中心文字大小【小中大】【推荐给朋友】【复制链接】【收藏】【打印】

私募基金2009年度报告摘要

09年阳光私募基金发展步入快车道：截止2009年末，好买基金研究中心统计到的阳光私募产品共有310只，其中有128只为2009年新成立私募，产品发行数量相比2008年增长了39.13%。

09年私募上涨阶段动力不足，下跌阶段控制较好：09年沪深300指数全年上涨96.71%，公募股票型基金获得71.10%的平均收益，私募基金获得56%左右的平均收益，私募整体跑输大盘30个百分点，相比公募股票型基金也有所不及。结合08、09年两年的公、私募单月回报来看，私募基金的表现与市场走势保持了一致性，不过其整体业绩波动明显小于公募股票型基金。

09年私募内部分化明显，部分产品获得更高超额收益：相比08年的大跌市场，私募在09年的大涨行情中的业绩分化现象愈加严重，绝大多数公、私募基金收益未能超过指数涨幅，且低收益私募产品的分布劣于公募。不过，在0%以上的相对收益率区域内，有31只私募基金战胜市场，获得超额收益，占到私募总数的17.42%，其中新价值2、新价值1、尚雅4、景良能量等09年收益在140%以上，超越指数50个百分点以上；而公募股票型基金中仅有11只产品跑赢了指数，占到总数的6.18%，其中业绩最好的华夏大盘（概要点评）精选全年获得116%的收益，战胜指数19个百分点。

08、09年私募排名不具连续性：好买统计列举了09年绝对回报排名前20的产品。其中，有以“暴利拐点”法精选个股的新价值，有热衷技术革新、产业革新的尚雅，有做“逆向投资人”的淡水泉，有趋势投资结合“能量选股”的景良能量等。好买同样统计了08年业绩排名前20的私募基金在09年的收益表现，曾经风光无限的金中和、星石、中国龙等稳健型产品在09年的收益均在30%左右，远远跑输大盘；唯有李华轮带领的朱雀系列、田荣华管理的武当系列在08、09年的熊、牛交替中均能保持前1/3的优异业绩。

好买私募五星评级榜：新价值1-3、景良能量、开宝、龙腾、尚雅3-4、淡水泉成长、淡水泉2008、翼虎成长、瑞象丰年、美联融通、龙鼎1号、重阳1期、宏利2期-龙赢。（该评级完全基于历史数据的量化分析，不作为推荐依据。投资人选择私募基金，还应仔细考察私募基金公司平台、管理和投资团队、投研理念和风格、风控流程等。）

09年私募基金发展步入快车道

2009年阳光私募基金发展迅猛，产品成立步入快车道。截止2009年末，好买基金研究中心统计到的阳光私募产品共有310只，其中有128只为2009年新成立私募，产品发行数量相比2008年增长了39.13%。从2007年私募累计发行个数来看，07年之前市场上仅有11只私募产品，07年下半年至08年上半年私募发行迎来了一个小高峰，这一方面受益于07年牛市行情的助推，另一方面一批公募明星基金经理“公转私”也增加了私募产品的人气。之后，受08年市场暴跌影响，私募月发行数量明显下降，但也恰是08年的出色表现，让投资者们领略到追求绝对收益的价值，因此09年4月起私募进入快速发展阶段，8月份后因中登公司暂停了信托开户，产品成立速度趋缓。

从各私募管理人来看，其私募产品的发行状况受短期业绩影响明显，一些08年表现出色的私募管理人，如星石、金中和、武当、从容等，在09年上半年接连有新产品成立，而由于市场在09年1-7月走出了一段波澜壮阔的牛市行情，受市场情绪牵动，投资者们的偏好又从稳健转向激进，尚雅、新价值等爆发力强的产品在09年下半年受到追捧。

私募产品发行数量统计（总计：310个）

数据来源：好买基金研究中心，数据搜集日为2010年1月13日。

从私募产品的运行时间来看，截止到09年底，运行满1年的私募产品数量已达182只，占到统计总数的61.07%，运行满2年的私募产品数量为90只，占到统计总数的30.20%。

按运行时间统计的私募产品个数（总计：298个）

数据来源：好买基金研究中心，数据搜集日为2010年1月13日。

09年私募上涨阶段动力不足，下跌阶段控制较好

自08年四季度股指从1600多点启动后，在年底虽然有所回落，不过并没有再度跌破1800点，也给2009年行情的初始开了一个好头，由此展开了长达7个月的单边上涨行情，8月份A股市场在经历了一次20%以上的下跌调整之后，受扩容、政策调整预期及海外主权信用风险的影响，其走势呈现宽幅震荡格局。沪深300指数全年上涨96.71%，公募股票型基金获得71.10%的平均收益，私募基金获得56%左右的平均收益，私募整体跑输大盘30个百分点，相比公募股票型基金也有所不及。

公、私募基金各阶段收益率

数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集日为2010年1月13日，共有292只产品纳入统计，部分产品因信托公司还未公布12月份净值数据，故不纳入统计。公募股票型基金数据截止至2009年12月31日。

从09年的单月净值表现来看，除8月份之外，其余月份指数均呈现上涨，而在11个上涨月份中仅1、2、4三个月份私募的单月净值表现好于公募。虽然私募在市场上涨阶段动力不足，但基于投资范围的灵活性及较为稳健的投资风格，在8月份指数下跌23.86%的情况下，私募平均净值损失在10%以内，更有13只产品获得了正收益，譬如伍军管理的智德持续增长、乔斌管理的朱雀2、刘睿管理的鑫兰瑞和中睿吉祥管家等，而公募股票型基金的净值跌幅接近20%。结合08、09年两年的公、私募单月回报来看，私募基金的表现与市场走势保持了一致性，但涨跌幅度更小。统计结果显示，私募基金的年化波动率为24.68%，公募股票型基金为31.54%，私募整体业绩的波动明显小于公募股票型基金。

08、09年公、私募单月净值增长率

数据来源：好买基金研究中心。因各私募产品净值公布日期不同，故私募统计数据为估算值，仅供参考。

09年私募内部分化明显，部分产品获得更高超额收益

相比08年的熊市，私募在09年的大涨行情中的业绩分化现象愈发明显。从09年公、私募收益率分布图上看，绝大多数公、私募基金收益未能超过指数涨幅，相对收益率在0%以下的私募基金占比为82.58%，公募股票型基金占比为93.82%，且其中私募主要集中在-40%以下收益率区间，公募主要集中在-40%～-20%收益率区间，低收益私募产品的分布劣于公募，私募中业绩表现最差的塔晶系列全年收益不到10%，跑输大盘约90个百分点，而公募基金中业绩表现最差的国投瑞银瑞福优先（概要点评）全年收益为29.41%，跑输大盘越67个百分点。不过，在0%以上的相对收益率区域内，有31只私募基金战胜市场，获得超额收益，占到私募总数的17.42%，其中新价值2、新价值1、尚雅4、景良能量等09年收益在140%以上，超越指数50个百分点以上；而公募股票型基金中仅有11只产品能跑赢指数，占到总数的6.18%，其中业绩最好的华夏大盘（概要点评）精选全年获得116%的收益，战胜指数19个百分点。

09年公、私募相对沪深300收益率分布

数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集日为2010年1月13日，公募股票型基金数据截止至2009年12月31日。
好买基金研究中心分别将公、私募基金按照09年绝对回报排序，然后等分成四个区间：前1/4、前1/2、后1/2、后1/4，并统计了各区间内公、私募基金的平均收益率和平均波动率。由下图可以发现，业绩排名在前1/4的私募基金的平均收益高达103.15%，高出公募排名前1/4水平约10个百分点，且其平均年化波动率为31.31%，低于公募回报前1/4、甚至前1/2的波动率水平；其它各区间内，私募的收益水平均低于公募，且排名越靠后的区间收益率水平下降越明显。就私募基金内部来看，业绩水平靠前的私募产品其承受单位风险所获得的收益更高，说明排名前1/4的私募产品的管理人在收益获取和风险控制方面的能力均较为突出，给投资者带来的超额回报更高，如新价值1-2、景良能量、朱雀1-2、淡水泉2008、重阳1等均具有中风险高收益特征。

09年公、私募基金各业绩分布区间的风险收益指标

08、09年私募排名不具连续性

好买基金研究中心对09年运行满全年的182只私募基金进行了业绩统计，并列举了09年绝对回报排名前20的产品。其中，有以“暴利拐点”法精选个股的新价值，有热衷技术革新、产业革新的尚雅，有做“逆向投资人”的淡水泉，有趋势投资结合“能量选股”的景良能量，有自上而下把握行业轮动的源乐晟，有免疫于市场情绪、换手率极低的混沌，还有在特定板块深度挖掘价值股的龙赢富泽等。不过，这些在牛市中业绩羡人的私募，在08年的市场大跌中也遭遇了净值的剧烈波动，部分跌幅超过50%，这其中既有市场趋势判断的失误，也有基金经理历来重仓的缘故，更有涉足私募领域之初对“绝对正收益”理解的不足。但从积极的一面看，08年的这场洗礼也使得一些私募管理人有了前车之鉴，在09年8月份的市场大跌中控制住了下行风险，如赵军管理的淡水泉系列、廖黎辉管理的景良能量等的净值损失都在6%左右。

好买同样统计了08年业绩排名前20的私募基金在09年的收益表现。从下表可以看到，曾经风光无限的金中和、星石、中国龙等稳健型产品在09年的收益均在30%左右，远远跑输大盘，它们在私募中也处于后1/2、甚至后1/4的收益率水平。唯有李华轮带领的朱雀系列、田荣华管理的武当系列在08、09年的熊、牛交替中均能保持前1/3的优异业绩，其中朱雀的特色在于勤奋和谨慎，研究员每月固定4次的实地调研使得朱雀的办公室经常空空荡荡，关注的股票没有八成的把握不会出手，即使错过机会也要坚持“守拙”；而武当则强调“因势而变”，随着市场状况的变化灵活调整投资策略，并将投资标的尽量集中在最看好的个股上，对于新能源这类高估值股票的“泡沫投资”则是能利用则利用，但出于风控考虑不会利用到极限。

从08、09年的私募排名来看，真可谓是“三十年河东，三十年河西”，08年的香饽饽在09年成了鸡肋，而09年的牛市领跑者在08年也曾有拦腰一半的惨烈。私募产品在业绩表现上的不连续，主要是因为投资风格迥异的私募管理人在不同市场行情中的适应程度。

09年业绩排名前20的私募基金
产品名称	管理人	基金经理	成立日期	最新净值日期	最新净值	09年收益率		08年收益率
产品名称	管理人	基金经理	成立日期	最新净值日期	最新净值	绝对	相对	绝对	相对
新价值2	新价值	罗伟广	20080219	20100108	1.6283	192.57%	95.86%	-43.21%	20.59%
新价值1	新价值	唐雪来	20071115	20100108	1.3448	156.47%	64.45%	-52.45%	13.59%
尚雅4	尚雅	石波	20080218	20100108	156.15	145.40%	63.99%	-36.37%	24.57%
景良能量	景良	廖黎辉	20080304	20091215	136.99	144.89%	63.46%	-44.06%	13.66%
开宝	开宝	李艾峻	20071119	20091215	93.55	143.68%	62.25%	-60.52%	-0.19%
龙腾	龙腾	吴险峰	20080123	20100105	119.03	141.98%	52.70%	-50.81%	11.34%
尚雅3	尚雅	石波	20071203	20100108	146.73	135.90%	54.49%	-43.39%	22.79%
宏利2期-龙赢	龙赢富泽	童第轶	20080602	20091231	1.414	135.24%	38.52%	-39.89%	9.98%
美联融通	美联融通	汪立家	20071030	20091215	88.62	122.61%	41.18%	-59.25%	1.07%
翼虎成长	翼虎		20080320	20100108	1.1311	122.51%	25.80%	-50.43%	7.39%
瑞象丰年	瑞象	陈军	20071227	20091215	102.86	121.59%	40.15%	-53.58%	9.62%
淡水泉2008	淡水泉	赵军	20080205	20100108	151.45	121.08%	29.06%	-30.89%	31.28%
淡水泉成长	淡水泉	赵军	20070906	20100108	182.62	121.03%	24.32%	-29.30%	36.65%
新价值3	新价值	黄云轩	20080215	20100108	1.3048	120.89%	24.18%	-39.26%	22.98%
混沌1号	混沌	葛卫东	20081021	20100108	2.1306	110.87%	14.16%	6.96%	10.34%
龙鼎1号	龙鼎	冯为民	20080401	20091222	199.66	107.65%	43.82%	-3.85%	39.84%
乐晟股票精选	源乐晟	曾晓洁	20080708	20091231	2.0813	103.65%	6.94%	2.20%	39.56%
尚雅2	尚雅	石波	20071229	20100108	137.38	100.55%	19.14%	-33.34%	32.84%
尚雅1	尚雅	石波	20071122	20100108	138.32	99.31%	17.90%	-36.53%	29.65%
尚诚	尚诚	肖华	20070328	20091218	155.62	98.07%	32.79%	-51.20%	8.06%

数据来源：好买基金研究中心。所列私募基金若08年未运行满全年，则“08年收益率”以成立以来收益率计算。“相对收益率”指私募产品的绝对收益率超出同期沪深300指数涨跌幅的值。

08年业绩排名前20的私募基金
产品名称	管理人	基金经理	成立日期	最新净值日期	最新净值	08年收益率		09年收益率
产品名称	管理人	基金经理	成立日期	最新净值日期	最新净值	绝对	相对	绝对	相对
金中和西鼎	金中和	邓继军	20070727	20100108	1.847	20.08%	86.33%	37.70%	-59.01%
星石3	星石	江晖	20070827	20091218	146.29	4.29%	63.55%	29.79%	-35.49%
星石2	星石	江晖	20070730	20091218	150.77	4.18%	63.44%	29.92%	-35.36%
星石1	星石	江晖	20070730	20091218	150.55	4.02%	63.28%	29.81%	-35.47%
中国龙精选1	云南信托	王庆华	20070615	20100108	1.3263	3.12%	69.07%	16.75%	-79.96%
亿龙长江	涌金	刘红海	20060418	20100105	363.38	-9.07%	56.59%	28.19%	-61.09%
武当1	武当	田荣华	20071112	20100108	172.8	-11.30%	54.88%	62.64%	-18.78%
中国龙价值5	云南信托	马宏	20071122	20100108	1.1668	-11.45%	54.49%	37.11%	-59.60%
中国龙稳健1	云南信托	赵凯	20061226	20100108	1.3488	-12.91%	53.04%	27.62%	-69.09%
朱雀2期	朱雀	李华轮	20070917	20091215	158.58	-13.60%	46.72%	75.63%	-5.80%
中国龙价值6	云南信托	马宏	20071204	20100108	1.1715	-15.23%	50.72%	41.46%	-55.25%
新同方1	新同方	刘迅	20070712	20100108	129.02	-15.30%	50.88%	13.18%	-68.24%
朱雀1期	朱雀	李华轮	20070917	20091215	153.23	-17.49%	42.83%	77.47%	-3.96%
励石	励石	肖世明	20071228	20100108	1.1359	-17.56%	49.29%	37.50%	-59.22%
乾坤一号	坤阳	陈敏	20070823	20100104	1.1057	-18.20%	47.75%	23.32%	-71.17%
中国龙1	云南信托	赵凯	20030801	20100108	4.1242	-19.10%	46.85%	29.97%	-66.74%
晓牛一号	晓牛	杜金燕	20080103	20100108	0.9323	-20.55%	42.24%	21.27%	-55.96%
武当2	武当	田荣华	20071219	20100108	147.37	-20.74%	45.44%	71.68%	-9.73%
中泰汉华	汉华	吕宏亮	20070907	20100108	1.2817	-21.30%	44.88%	41.63%	-44.76%
金域蓝湾	金域蓝湾	欧阳先铭	20071126	20091215	101.79	-21.92%	38.40%	36.10%	-45.33%

数据来源：好买基金研究中心。“相对收益率”指私募产品的绝对收益率超出同期沪深300指数涨跌幅的值。

12月份好买私募基金评级

好买私募基金评级是应用期望效用理论，采用量化模型进行的完全基于私募历史数据的定量分析。所有参与评级的私募基金均是纳入好买私募基金数据库的、运行满12个月且近12月的单月净值增长率无缺失的私募产品。该评级不作为推荐依据，投资人选择私募基金，还应仔细考察私募基金公司平台、管理和投资团队、投研理念和风格、风控流程等。

评级数据显示，12月份获得好买五星评级的私募产品为：新价值1-3、景良能量、开宝、龙腾、尚雅3-4、淡水泉成长、淡水泉2008、翼虎成长、瑞象丰年、美联融通、龙鼎1号、重阳1期、宏利2期-龙赢。

基金名称	管理人	最新净值日	最新净值	近3月		近12月		好买评级
基金名称	管理人	最新净值日	最新净值	绝对收益率	相对收益率	绝对收益率	相对收益率	好买评级
新价值2	新价值	20100108	1.6283	37.94%	21.03%	192.57%	95.86%	★★★★★
新价值1	新价值	20100108	1.3448	47.45%	30.54%	156.47%	64.45%	★★★★★
景良能量	景良	20091215	136.99	14.68%	6.18%	144.89%	63.46%	★★★★★
开宝	开宝	20091215	93.55	7.32%	-1.18%	143.68%	62.25%	★★★★★
龙腾	龙腾	20100105	119.03	25.82%	7.21%	141.98%	52.70%	★★★★★
尚雅4	尚雅	20100108	156.15	21.55%	11.54%	145.40%	63.99%	★★★★★
淡水泉成长	淡水泉	20100108	182.62	16.42%	-2.58%	121.03%	24.32%	★★★★★
尚雅3	尚雅	20100108	146.73	20.04%	10.04%	135.90%	54.49%	★★★★★
淡水泉2008	淡水泉	20100108	151.45	17.07%	-1.93%	121.08%	29.06%	★★★★★
翼虎成长	翼虎	20100108	1.1311	52.43%	33.43%	122.51%	25.80%	★★★★★
新价值3	新价值	20100108	1.3048	24.15%	7.24%	120.89%	24.18%	★★★★★
瑞象丰年	瑞象	20091215	102.86	11.30%	2.80%	121.59%	40.15%	★★★★★
美联融通	美联融通	20091215	88.62	20.72%	12.22%	122.61%	41.18%	★★★★★
龙鼎1号	龙鼎	20091222	199.66	1.99%	-3.59%	107.65%	43.82%	★★★★★
重阳1期	重阳	20100105	237.19	19.59%	0.98%	96.24%	6.96%	★★★★★
宏利2期-龙赢	龙赢富泽	20091231	1.414	15.70%	-3.30%	135.24%	38.52%	★★★★★
乐晟股票精选	源乐晟	20091231	2.0813	32.18%	13.18%	103.65%	6.94%	★★★★
重阳2期	重阳	20100105	187.72	18.11%	-0.50%	91.53%	2.25%	★★★★
粤财合赢	合赢	20091231	1.4519	8.55%	0.28%	79.29%	-12.73%	★★★★
尚诚	尚诚	20091218	155.62	15.93%	9.92%	98.07%	32.79%	★★★★
海洋之星二号	理成	20100108	1.1429	13.36%	-5.63%	91.67%	-5.05%	★★★★
混沌1号	混沌	20100108	2.1306	0.29%	-18.71%	110.87%	14.16%	★★★★
云程泰1期	云程泰	20100108	0.9702	34.09%	15.09%	85.78%	-10.93%	★★★★
云程泰2期	云程泰	20100108	1.0568	32.08%	13.08%	85.10%	-11.62%	★★★★
睿信1	睿信	20100108	145	11.33%	1.33%	92.74%	11.33%	★★★★
朱雀1期	朱雀	20091215	153.23	11.66%	3.16%	77.47%	-3.96%	★★★★
亿龙中国2期（亿龙泓湖）	涌金	20091231	216.47	7.70%	-5.33%	78.28%	-8.11%	★★★★
朱雀2期	朱雀	20091215	158.58	11.57%	3.07%	75.63%	-5.80%	★★★★
扬子二号	世诚	20100108	1.3599	21.81%	2.81%	87.76%	-8.95%	★★★★
尚雅1	尚雅	20100108	138.32	25.47%	15.47%	99.31%	17.90%	★★★★
睿信3	睿信	20091225	84.61	6.82%	-5.16%	90.82%	7.75%	★★★★
启明星	柘弓	20100108	119.06	15.59%	-3.41%	66.12%	-30.60%	★★★★
林园2	林园	20091215	78.3	15.23%	6.73%	81.00%	-0.43%	★★★★
睿信2	睿信	20091225	84.92	5.98%	-6.00%	88.08%	5.02%	★★★★
东方港湾马拉松	东方港湾	20100108	113.89	11.16%	-7.84%	71.64%	-25.07%	★★★★
尚雅2	尚雅	20100108	137.38	24.40%	14.40%	100.55%	19.14%	★★★★
睿信4	睿信	20091225	93.76	5.75%	-6.22%	85.77%	2.71%	★★★★
银信宝	银信宝	20091231	91.07	27.87%	8.87%	78.15%	-18.56%	★★★★
龙票	龙票	20091215	59.74	-0.22%	-8.72%	79.02%	-2.41%	★★★★
鼎锋成长一期	鼎锋	20100108	1.7575	27.10%	8.10%	71.70%	-5.53%	★★★★
理成风景1号	理成	20091231	170.68	17.25%	-1.75%	70.65%	-26.07%	★★★★
林园3	林园	20091215	76.19	14.28%	5.78%	73.71%	-7.72%	★★★★
林园1	林园	20091218	129.21	10.51%	4.51%	75.03%	9.75%	★★★★
鑫兰瑞	鑫兰瑞	20091231	2.0826	6.55%	-12.45%	70.16%	-12.75%	★★★★
武当2	武当	20100108	147.37	17.64%	7.64%	71.68%	-9.73%	★★★★
平安价值一期	惠理	20091231	75.03	22.06%	3.06%	83.00%	-13.71%	★★★★
从容优势1	从容	20100108	154.31	17.46%	-1.54%	63.02%	-33.69%	★★★★
从容优势2	从容	20100108	137.56	16.78%	-2.22%	68.27%	-28.44%	★★★★
京福1号	京福	20100108	1.6484	14.42%	-4.58%	63.56%	-33.15%	★★★★
君丰	君丰	20091215	87.23	10.74%	2.24%	74.70%	-6.73%	★★★★
陕国投朱雀1	朱雀	20091215	161.9	10.81%	2.31%	61.90%	-16.09%	★★★★
万利富达	万利富达	20091218	120.68	8.46%	2.45%	70.16%	4.88%	★★★★
平安德丰	盛海	20100108	109.89	20.39%	1.40%	60.44%	-36.27%	★★★★
武当1	武当	20100108	172.8	15.60%	5.60%	62.64%	-18.78%	★★★★
同威1期	同威	20091218	131.54	8.49%	2.48%	66.84%	1.56%	★★★★
博颐精选	博颐	20100105	170.9	14.86%	-3.75%	55.92%	-33.36%	★★★
先锋	钧锋	20091215	71.56	2.93%	-5.56%	67.78%	-13.65%	★★★
景林稳健	景林	20100108	322.8	8.48%	-1.52%	58.82%	-22.59%	★★★
金牛	金牛	20100108	92.71	20.01%	1.01%	65.58%	-31.13%	★★★
lighthorse稳健增长	天马	20100108	217.36	13.09%	-5.91%	52.26%	-44.45%	★★★
君富持续增长一期	君富	20100108	1.4231	27.70%	8.70%	64.23%	-13.00%	★★★
博颐精选2	博颐	20100105	171	14.30%	-4.31%	52.91%	-36.37%	★★★
武当4	武当	20091218	145.18	11.09%	5.09%	58.74%	-6.54%	★★★
鑫增长	鑫增长	20091222	81.73	10.85%	5.28%	68.24%	4.40%	★★★
武当3	武当	20091218	143.81	11.64%	5.63%	58.66%	-6.62%	★★★
民森A	民森	20091225	114.81	3.13%	-8.85%	63.48%	-19.59%	★★★
天马	天马	20100105	174.11	22.19%	3.58%	56.77%	-32.51%	★★★
中国机会三期	淡水泉	20100108	71.5	22.31%	3.31%	57.42%	-39.29%	★★★
麦尔斯通一期	麦尔斯通	20091215	1.5516	4.92%	-3.58%	54.53%	-26.91%	★★★
明达1	明达	20091231	157.97	7.81%	-11.18%	59.07%	-37.64%	★★★
海昊1号	海昊	20091231	1.2137	11.14%	-7.85%	57.37%	-39.34%	★★★
民森B	民森	20091225	111.23	2.82%	-9.16%	59.59%	-23.47%	★★★
智德持续增长	智德	20091226	1.6234	12.00%	0.02%	46.77%	-37.15%	★★★
景泰二期	景泰利丰	20100108	1.0305	26.27%	9.37%	64.23%	-10.02%	★★★
明达2	明达	20100108	179.63	5.96%	-4.04%	51.60%	-29.81%	★★★
汇利优选	汇利	20100108	158.41	29.20%	10.20%	50.90%	-45.81%	★★★
从容优势3	从容	20100108	144.06	17.40%	-1.60%	49.57%	-47.14%	★★★
中国龙价值4	云南信托	20100108	1.1503	12.73%	-6.27%	43.62%	-53.09%	★★★
中国龙价值1	云南信托	20100108	1.3396	12.93%	-6.07%	43.67%	-53.05%	★★★
中国龙价值2	云南信托	20100108	1.4011	12.42%	-6.58%	43.60%	-53.11%	★★★
中国龙价值3	云南信托	20100108	1.1754	12.65%	-6.35%	43.42%	-53.29%	★★★
中国龙价值7	云南信托	20100108	1.3354	12.61%	-6.39%	42.87%	-53.84%	★★★
中国龙价值8	云南信托	20100108	1.3337	12.26%	-6.74%	42.12%	-54.59%	★★★
中国龙价值6	云南信托	20100108	1.1715	11.62%	-7.38%	41.46%	-55.25%	★★★
民森C	民森	20100108	106.67	4.54%	-5.46%	50.19%	-31.22%	★★★
长金2号	长金	20091228	1.5297	16.70%	-0.32%	52.97%	-33.83%	★★★
东方远见	东方远见	20100108	1.2988	5.44%	-11.47%	39.72%	-56.99%	★★★
中国龙进取	云南信托	20100108	1.3545	12.88%	-6.11%	40.63%	-56.08%	★★★
以太一号	以太	20091231	0.8991	6.86%	-12.14%	39.50%	-57.21%	★★★
景泰一期	景泰利丰	20100108	0.9925	24.46%	7.56%	52.55%	-21.70%	★★★
隆圣2	隆圣	20100108	0.7796	7.40%	-2.60%	51.35%	-30.06%	★★★
世通	世通	20100105	64.61	53.50%	34.89%	59.14%	-30.14%	★★★
中国龙价值5	云南信托	20100108	1.1668	11.69%	-7.31%	37.11%	-59.60%	★★★
三羊卓越1期	三羊	20091231	129.97	17.40%	-1.60%	49.38%	-47.33%	★★★
国贸盛乾	国贸盛乾	20091221	1.4183	-0.28%	-6.14%	40.27%	-28.08%	★★★
泰石1期	泰石	20091218	116.41	16.60%	10.59%	56.99%	-8.29%	★★★
隆圣1	隆圣	20100108	0.7849	7.71%	-2.29%	49.39%	-32.02%	★★★
景林丰收	景林	20091218	167.56	8.88%	2.87%	43.75%	-21.53%	★★★
宁博1期	宁博	20100105	138.08	12.18%	-6.43%	38.19%	-51.09%	★★★
高特佳添富	高特佳	20091231	129.12	16.81%	-2.19%	43.71%	-53.01%	★★★
中泰汉华	汉华	20100108	1.2817	15.25%	-1.65%	41.63%	-44.76%	★★★
金中和1	金中和	20100105	147.03	24.07%	5.45%	46.74%	-42.54%	★★★
隆圣3	隆圣	20100108	0.7104	7.10%	-2.90%	48.43%	-32.98%	★★★
证大一期	证大	20100108	120.56	11.06%	-7.93%	43.52%	-53.19%	★★★
隆圣4	隆圣	20100108	0.7367	6.85%	-3.16%	47.49%	-33.92%	★★★
证大价值三期	证大	20100108	81.57	10.42%	-8.58%	42.34%	-54.37%	★★★
证大增长二期	证大	20100108	94.9	10.17%	-8.83%	41.26%	-55.45%	★★★
和众1号	世纪和众	20091218	1.2956	-0.30%	-6.30%	39.06%	-26.79%	★★★
六禾财富银盏	六禾	20100108	1.1395	28.44%	9.44%	45.28%	-31.95%	★★★
中国龙稳健2	云南信托	20100108	1.0156	8.92%	-10.08%	30.24%	-66.47%	★★★
中国龙1	云南信托	20100108	4.1242	9.62%	-9.38%	29.97%	-66.74%	★★★
铭远巴克莱	铭远	20100108	1.2383	17.23%	-1.77%	29.80%	-66.91%	★★★
星石4	星石	20091218	131.72	3.17%	-2.83%	29.94%	-35.34%	★★★
星石2	星石	20091218	150.77	3.08%	-2.93%	29.92%	-35.36%	★★★
星石6	星石	20091218	128.22	3.05%	-2.95%	29.91%	-35.37%	★★★
星石3	星石	20091218	146.29	3.12%	-2.89%	29.79%	-35.49%	★★
星石1	星石	20091218	150.55	3.07%	-2.94%	29.81%	-35.47%	★★
明达3	明达	20091218	106.83	-4.90%	-10.91%	38.63%	-26.65%	★★
鑫巢盛利	鑫巢	20091231	1.3619	14.66%	-4.34%	35.02%	-61.70%	★★
金域蓝湾	金域蓝湾	20091215	101.79	8.65%	0.15%	36.10%	-45.33%	★★
星石7	星石	20091218	128.12	3.09%	-2.91%	29.52%	-35.76%	★★
星石5	星石	20091218	129.78	3.05%	-2.95%	29.43%	-35.85%	★★
基业长青之积极进取型	华宝信托	20100108	0.8454	8.23%	-10.77%	44.63%	-52.08%	★★
中国龙稳健3	云南信托	20100108	0.9926	9.15%	-9.85%	28.63%	-68.08%	★★
励石	励石	20100108	1.1359	21.48%	2.48%	37.50%	-59.22%	★★
中欧瑞博成长策略	中欧瑞博	20100108	1.0128	8.53%	-10.47%	29.09%	-48.14%	★★
基业长青2	华宝信托	20100108	0.9116	9.07%	-9.93%	42.87%	-53.84%	★★
中国龙稳健1	云南信托	20100108	1.3488	8.95%	-10.05%	27.62%	-69.09%	★★
证大价值	证大	20100108	0.9237	21.30%	2.30%	48.10%	-48.61%	★★
时策	时策	20100105	91.6	16.24%	-2.37%	36.72%	-52.56%	★★
金中和西鼎	金中和	20100108	1.847	17.91%	-1.09%	37.70%	-59.01%	★★
亿龙中国（亿龙长江）	涌金	20100105	363.38	7.69%	-10.92%	28.19%	-61.09%	★★
嘉贝利一期	嘉贝利	20100108	0.7122	10.03%	-6.88%	70.08%	-4.76%	★★
金股典	华银精治	20091218	104.93	14.07%	8.06%	35.95%	-29.33%	★★
红山1	红山	20091218	75.64	8.10%	2.10%	33.55%	-31.73%	★★
中国龙2	云南信托	20100108	1.1813	8.44%	-10.56%	23.75%	-72.96%	★★
汇阳汇峰	汇阳	20091231	1.0468	5.60%	-13.40%	28.49%	-68.22%	★★
红山2	红山	20091218	74.85	7.98%	1.98%	31.62%	-33.66%	★★
证大稳健增长	证大	20100108	1.205	20.79%	1.79%	35.92%	-60.79%	★★
顶石一期	顶石	20100108	1.3511	16.54%	-0.37%	44.50%	-47.52%	★★
乾坤一号	坤阳	20100104	1.1057	-3.87%	-21.52%	23.32%	-71.17%	★★
合德丰泰	合德丰泰	20100108	0.9631	9.34%	-9.66%	20.81%	-75.90%	★★
深国投汉华1期	汉华	20100105	119.63	4.85%	-13.76%	17.85%	-71.43%	★★
杰凯一期	杰凯	20091231	1.2379	1.36%	-17.64%	22.94%	-73.77%	★★
国轩	国轩	20091218	74.9	5.81%	-0.20%	24.50%	-40.78%	★★
鹏远核心	鹏远	20100108	80.89	10.00%	-9.00%	27.37%	-69.34%	★★
瑞智一期	平安信托	20100108	42.8	23.35%	4.35%	34.05%	-62.66%	★★
中国龙精选1	云南信托	20100108	1.3263	9.77%	-9.23%	16.75%	-79.96%	★★
中国龙增长1	云南信托	20100108	1.1813	9.89%	-9.11%	16.50%	-80.21%	★★
中国龙增长5	云南信托	20100108	0.7799	9.17%	-9.83%	14.91%	-81.80%	★★
中国龙增长2	云南信托	20100108	0.6986	9.06%	-9.94%	14.95%	-81.76%	★★
中国龙增长6	云南信托	20100108	0.7616	9.92%	-9.08%	14.59%	-82.12%	★★
中国优质1号	鹏远	20100108	0.5789	7.48%	-11.52%	27.54%	-69.17%	★★
中国龙精选2	云南信托	20100108	1.0946	9.49%	-9.51%	16.24%	-80.47%	★
新同方1	新同方	20100108	129.02	9.84%	-0.16%	13.18%	-68.24%	★
合志同方	新同方	20100108	1.0424	10.52%	-8.48%	11.31%	-85.40%	★
新同方2	新同方	20100108	107.59	7.88%	-2.12%	10.27%	-71.14%	★
龙马1	柏坊	20091225	69.37	-1.42%	-13.40%	12.54%	-68.95%	★
智博方略	智博方略	20091221	0.8856	-9.69%	-15.55%	14.70%	-53.65%	★
道合1	道合	20091218	82.13	-3.56%	-9.56%	20.90%	-44.38%	★
龙马2	柏坊	20091231	70.26	0.88%	-18.12%	12.11%	-84.60%	★
道合2	道合	20091218	65.42	-4.12%	-10.12%	19.49%	-45.79%	★
晓牛一号	晓牛	20100108	0.9323	10.08%	-6.83%	21.27%	-55.96%	★
塔晶狮王1	塔晶	20100108	0.7037	14.06%	-4.94%	6.22%	-90.49%	★
塔晶老虎	塔晶	20100108	62.31	11.25%	1.25%	3.13%	-78.28%	★
塔晶狮王2	塔晶	20100108	0.6255	11.78%	-7.22%	4.09%	-92.62%	★
鑫鹏	鑫鹏	20091218	36.58	-3.33%	-9.33%	7.08%	-58.20%	★
塔晶华南虎	塔晶	20091231	0.5627	6.23%	-12.77%	0.20%	-96.52%	★
创赢1号	创赢	20091230	98.82	22.79%	4.35%	-1.18%	-75.20%	★
晓牛新动力	晓牛	20100108	1.0403	9.94%	-6.97%	9.00%	-68.23%	★

数据来源：好买基金研究中心，数据搜集截止至2010年1月13日。

附件一：各产品风险调整后收益表及评价体系说明

评价体系说明

本文所指的私募基金，范围如下：

1．投资于中国证券市场，可以部分地投资开放式和封闭式基金，但并非FOF。

2．管理人为投资管理公司、投资顾问公司、信托公司。

3．均通过信托平台发售。

4．不含结构性产品。

本文的私募基金的数据，来源如下：

1. 产品列表由好买整理，相对完整，但并非完全的产品名单。

2. 净值取自信托公司或私募管理公司的网站。

3. 数据搜集截止至日期为2010年1月13日，选各基金最新的一期净值，风险调整后收益指标排名时剔除未跑满12个月的产品。

4. 净值假设扣除了所有税、费及浮动报酬，对分红均假设为按分红再投资来处理。

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