2020年第一季度，美国标普500指数从高点快速下跌近30%。

站在季度末的时点，你会如何决策？

试想有人给你讲了这样一个故事：2008年金融危机，标普500指数最大跌幅超50%，这一次的经济衰退可能比当时更严重，所以或许还有30%的下跌空间。

听了这个故事后你会怎么做？

这时又有人讲了另外一个故事：历史上公共卫生冲击造成的市场下跌均会修复，现在标普500的估值比历史上70%的时间都要便宜。

听了这个故事后你又会怎么做？

信息爆炸的时代，我们每天都被各种故事包围，你的投资决策是否被形形色色的故事所影响。
听了关于“中美关系”、“金融危机”的故事后你是否对投资环境忧心忡忡？听了关于“新基建”、“5G周期”的故事后你又是否感觉发现了投资新大陆？

本节课，我们就看一看

一、“引人入胜”的故事如何让我们远离了正确的投资决策

二、投资过程中如何规避无用信息的干扰

“好故事”不一定带来好的投资决策

一、关于故事影响决策的实验

医学领域曾有一个经典实验：

有一种新式疗法，治愈率是90%。医生向病人推荐这种疗法的同时，也会讲一个治疗案例。

在积极的故事中，A病人治疗效果良好，痛苦的病症很快消除，一个月的后续治疗让病人彻底恢复了健康。

在消极的故事中，B病人接受治疗后病情不断复发，经历了数个月的身心煎熬后，最终B治疗失败丧失了行动能力。

实验中，第一组实验对象被告知90%的治愈率和积极的治疗故事，而第二组实验对象被告知90%的治愈率和消极的治疗故事，结果第一组中88%的人愿意接受这种治疗，而第二组中仅有39%的人愿意接受这种治疗。

如你所见，人们在故事的强大影响力之下完全忽视了治愈率的意义。

二、投资世界中的故事

以上这个实验，难道不是一次又一次在投资世界上演？

2015年到2020年的60个月时间里，A股上证综指仅有10%的时间（6个月）运行于2700点之下。这即是说指数跌至2700点以下时具有较高的投资价值。

想象市场先生对你说，我给你提供一个90%胜率的投资机会。但与此同时他也给你讲了一个消极的故事。2018年7月，他讲了一个中美关系破裂、全球化梦碎的可怕故事。2020年3月，他讲了一个全球金融危机、经济大萧条的可怕故事。你还会参与这个投资机会吗？你是否也会忽略胜率的意义？

如何应对投资过程中的庞杂信息

我们每天都会获取大量资讯，看到各种观点。一些是有助于我们投资的有利信息，而更多的则是放大我们情绪波动的无用故事。

那么如何在消极故事和积极故事的冲击中保持清醒，如何在庞杂的信息中做出正确的决策呢？

一、想想是谁在讲故事

讲故事的人是谁？是想吸引人眼球的故事大王？还是真正有多年投资经验的金融专家？还是能切实站在你立场出发的资产配置顾问？

讲故事的人本身是悲观者还是乐观者？他是从未接触过投资的人？是一向消极的投资者？还是一向积极的投资者？

当你对讲故事者足够了解时，明确了他的立场、明确了他的能力，自然就知道他提供的信息价值如何。

二、多反思客观事实，少做主观臆断

故事中的金融危机和经济萧条都非常可怕，但是回到现实，我们陷入金融危机的几率究竟有多大呢？

故事中不乏吸引人的新兴投资主题，但是回到现实，相关行业的市场空间究竟多大，相关标的是否有合理的价格？

回到文章开头的问题，站在2020年第二季度初，我们会听到疫情失控经济萧条的消极故事，也会听到战胜疫情经济反弹的积极故事。

每个故事都描绘了未来的一种可能。我们不能根据看到的故事或喜或忧，而应思考现实中不同情景出现的几率。当你客观的审视事实，正视各种不确定性时，也即踏上了正确的资产配置之路。

总结以上，找到能为你提供帮助的专业信息源，不被消极的故事或积极的故事左右思维，客观思考直面不确定性，这样你才会做出正确的资产配置决策。

文中数据来源：Wind；数据日期：2015.3-2020.3

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